AI-chipaandelen herstellen na grote koersval

Wat er gebeurde

Na een forse sell-off stonden technologie- en chipwaarden vrijdag in de plus. Nvidia steeg 2,78% naar $186,64, nadat het een dag eerder 9,3% was gedaald. AMD klom naar $449,04 na een val van 17,3% op donderdag. Beide aandelen liggen nog ver onder hun toppen van oktober.

Niet alleen de Amerikaanse markt kreeg klappen. Zuid-Koreas KOSPI verloor 6% op vrijdag en Taiwans beursindex daalde meer dan 8% in de week. TSMC raakte tijdens de daling de daglimiet voor verlies. Volgens Reuters vroegen Taiwanese autoriteiten staatsbanken om de koersen te steunen.

De US Tech 100 cash-index herstelde 1,85% naar 27.007,3, maar staat meer dan 5,5% onder de week. De koersbewegingen tonen dat de bounce volgde op een veel grotere daling sinds oktober.

De Amerikaanse tussentijdse verkiezingen verscherpten zorgen over strengere regels voor datacenters. In 40 van 41 lokale stembesluiten op 3 november stemden kiezers voor beperkingen op ontwikkeling, constateerde Ballotpedia. Dat kan vertraging of verplaatsing van datacenterprojecten betekenen.

De zorgen bestonden al eerder. AI-bedrijven en hun klanten investeren massaal en vaak vooruit op toekomstige opbrengsten. Duurdere financiering maakt zulke bets kwetsbaarder. Reuters citeerde een marktstrateeg die waarschuwde dat sommige sterk gehouden aandelen al uitermate hoge waarderingen hadden.

Een marktcorrectie betekent een daling van ten minste 10% vanaf een recente piek en hoeft niet te wijzen op verslechterende bedrijfsresultaten. Een bubble die barst is ernstiger en ontstaat als verwachtingen onrealistisch blijken en de geldstroom opdroogt. Historische voorbeelden laten zien dat technologie wel blijft bestaan, maar veel bedrijven en beleggers zware verliezen konden lijden.

Er zijn tekenen van financiële spanning in de sector. Reuters meldde dat de kosten om het risico op wanbetaling van AI-cloudaanbieder CoreWeave te verzekeren boven 1.000 basispunten waren gestegen. Dat geeft aan dat de risicovolle rand van AI-financiering onder druk staat, terwijl de brede obligatiemarkten nog relatief normaal functioneren.

Volgende week kunnen kwartaalcijfers van CoreWeave, Applied Materials en Cisco laten zien of klanten nog capaciteit en apparatuur bestellen. Ook inflatiecijfers zullen invloed hebben op verwachtingen over lenen. Duidelijke en stabiele orders en beheersbare schulden zouden wijzen op een gewone correctie. Herhaalde geannuleerde projecten en mislukte herfinancieringen zouden duiden op grotere problemen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat de sector kwetsbaar is. Een enkele hersteldag neemt niet weg dat politieke beperkingen, hoge schulden en scherpe waarderingen het risico op pijnlijke verliezen vergroten. Succesvolle grote technologiebedrijven staan sterker dan kleinere, zwaar gefinancierde AI-cloudspelers.