Alpaca Securities zou achter 91% van tokenized stocks staan met $4,17 mrd

Wat er gebeurde

Onderzoeker stein (@steinRWA) maakte op 7 november een schatting op basis van houdergegevens van 5 november. Volgens die berekening dekte Alpaca Securities ongeveer $4,17 miljard van de in totaal $4,6 miljard aan tokenized stocks, goed voor 91%. De schatting betrof producten van Binance’s bStocks, Ondo, xStocks, Robinhood, Bitget’s Reality, Coinbase en Dinari. Samen vertegenwoordigden die ongeveer 4,7 miljoen houdersadressen.

Een aparte momentopname van 8 november keek naar 23 uitgevers. Daaruit bleek dat Binance bStocks ongeveer $1,4 miljard of 30,7% van de markt bedroeg. Ondo stond op ongeveer $1,3 miljard of 28,4% en xStocks op ongeveer $1,1 miljard of 23%. Samen vormden die drie meer dan 80% van de markt.

Alpaca is niet de custodian voor de hele markt. Het is de belangrijkste custodian van xStocks, maar een deel van de xStocks-aandelen staat bij InCore Bank en Maerki Baumann. Securitize-tokens en Backpack-exchangeproducten gebruiken RQD Clearing. Sommige Securitize SECZ-aandelen en Superstate-producten zijn rechtstreeks bij uitgevers geregistreerd. Die direct geregistreerde producten waren samen ongeveer $250 miljoen waard.

Voor tokens die via Alpaca zijn gedekt hebben houders economische blootstelling aan de onderliggende aandelen, maar zij staan niet als directe aandeelhouders geregistreerd. Alpaca is een self-clearing broker en deelnemer van DTC, de Amerikaanse centrale effectenbewaarplaats. De onderliggende aandelen staan via Alpaca bij DTC geregistreerd, waar Cede & Co. als geregistreerde houder op de aandeelhoudersadministratie verschijnt.

In december 2025 meldde Alpaca dat haar netwerk ongeveer 94% van de getokeniseerde Amerikaanse aandelen en ETF’s ondersteunde en dat zij ongeveer $480 miljoen aan getokeniseerde activa hield. Die eerdere inschatting gebruikte een andere marktaandelenberekening en is daarom niet direct vergelijkbaar met de schatting van 5 november.

Waarom dit telt

Als een enkele broker zo veel van de onderliggende aandelen ondersteunt, kan dat gevolgen hebben voor hoe geconcentreerd de backing van tokenized stocks is en hoe afhankelijk verschillende producten zijn van één custodian. Dit is relevant voor beleggers die in deze tokenized producten zitten of overwegen daarin te beleggen.