Alphabet houdt snelle cloudgroei terwijl koers daalt

Wat er gebeurde

De aandelen van Alphabet (GOOG, GOOGL) daalden 12,65% in de afgelopen week naar $280,03. Dat gebeurt terwijl het bedrijf duidelijke omzet- en winststijgingen laat zien in meerdere onderdelen van de onderneming.

Google Cloud boekte in Q3 2026 $30,71 miljard omzet, een stijging van 103%. De operationele winst van Cloud steeg naar $11,12 miljard, tegen $3,59 miljard een jaar eerder. De groei in Cloud nam elk kwartaal toe sinds Q1 2025. De CEO noemde sterke vraag naar TPU-systemen van verschillende klanten.

De omzet uit Search en overige diensten groeide 12% tot $63,35 miljard. Management meldde dat de groei in zoekopdrachten het hoogste is in vijf jaar. De Gemini-app heeft meer dan één miljard gebruikers. AI draagt volgens het bedrijf nu al bij aan meer zoekopdrachten.

Qua waardering en balans noteert Alphabet een koers-winstverhouding van 12, wat neerkomt op een earnings yield van 8,02%. Return on equity is 35,70%, de leverage is 0,143 en de interest coverage bedraagt 175,5x. De kwartaaldividend is $0,22 na een verhoging van 5% dit jaar.

Alphabet verhoogde de investeringen sterk. De capex kwam uit op $51,36 miljard, een stijging van 114,4%. De vrije kasstroom was negatief $9,07 miljard. Om dat te financieren gaf het bedrijf $28,7 miljard aan senior notes uit en verkocht het via het at-the-market-program 12 miljoen Class A-aandelen voor $4,3 miljard en 24 miljoen Class C-aandelen voor $8,1 miljard. Er is nog $27,6 miljard beschikbaar in dat programma.

De gerapporteerde GAAP-winst per aandeel was $2,12 en misste de verwachtingen. Een verlies op aandelen in portefeuilles van $8,7 miljard verlaagde de EPS met $0,55. Tegelijk noteerde het bedrijf een operationele kasstroom van $42,29 miljard in het meest recente kwartaal en een Cloud-backlog van meer dan $460 miljard in Q1.

Vergelijkend met concurrenten groeide Microsoft Azure 48% en AWS bij Amazon 39% in een recente periode. Microsoft noteert een P/E van 29 en leverage van 0,29. Amazon noteert een P/E van 35, keert geen dividend uit en rapporteerde een trailing vrije kasstroomuitstroom van $42,4 miljard.

Waarom dit telt

Voor beleggers is dit nieuws belangrijk omdat de bedrijfsresultaten versnelling laten zien, terwijl de marktprijs juist daalt. Dat creëert een spanningsveld tussen sterke bedrijfs-cijfers en de lage waardering van het aandeel.