Altria en Philip Morris: hogere inkomsten nu of snellere dividendgroei?

Wat er gebeurde

Beide bedrijven rapporteerden hun resultaten voor het derde kwartaal. Altria keert 88,5% van de winst uit. Philip Morris keert 87,7% uit. Het dividendrendement van Altria is 5,53% en dat van Philip Morris is 2,98%.

Altria ziet dat de sigarettenomzet blijft krimpen. De aangepaste binnenlandse leveringen daalden 4%, tegen een geschatte daling van 5% voor de industrie. Marlboro verloor 1,0 punt marktaandeel en kwam op 39,5%. Discountmerken groeiden naar 34,1% van de categorie. Altria introduceerde Marlboro Cowboy Cut als een prijspositie om prijsgevoelige rokers vast te houden. De on. nicotinepouch-omzet steeg 13,3%, maar het marktaandeel van on. daalde naar 13,5%.

Altria verhoogde de 2026 adjusted EPS guidance naar 5,66 tot 5,74 en voegde 1 miljard extra toe aan het inkoopprogramma. De operationele kasstroom in het kwartaal was 3,108 miljard en dat dekte gemakkelijk 1,774 miljard aan dividenden. Een deel van de winststijging kwam van de participatie in brouwer Anheuser-Busch InBev, waar de equity income steeg naar 228 miljoen van 123 miljoen. Altria heeft daar geen zeggenschap over.

Philip Morris groeide de organische omzet met 7,1%. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,36, iets boven de consensus van 2,3425. IQOS in-market sales stegen 7,1% en VEEV vape shipments sprongen 61,6%. Prijsverhogingen op internationale sigaretten droegen 8,9% bij. Het management noemde het kwartaal uitstekend.

Philip Morris plant geen buybacks. Het gebruikt cash om de schuldratio richting 2,0x te brengen. Smoke-free producten leveren inmiddels meer dan 40% van de netto-omzet. Het bedrijf verwacht ongeveer 13,5 miljard aan operationele kasstroom dit jaar om zowel groei als dividend te betalen.

Philip Morris verwacht dat de Amerikaanse adjusted operating income in het vierde kwartaal rond nul of licht negatief uitkomt. ZYN schakelt naar 20-pouch blikken die ongeveer 25% minder omzet per pouch opleveren. Hogere energieprijzen gerelateerd aan het Midden-Oosten en verstoringen in Oekraïne drukken de groei met ongeveer één procentpunt.

Verder blijft NJOY ACE nog zonder terugkeerdatum naar de markt.

Een analist stelt dat Philip Morris het sterkere groeiprogramma heeft voor een belegger die zoekt naar betrouwbaar groeiend inkomen. Hij wijst ook op een negatieve shareholders’ equity van -5,945 miljard en wisselkoersrisico als reële risico’s. Altria past beter bij wie nu het meeste cash wil ontvangen en accepteert dat de kernactiviteit krimpt. Altria heeft 61 dividendverhogingen in 57 jaar en streeft mid-single-digit dividendgroei tot 2028.

Waarom dit telt

Het nieuws helpt beleggers kiezen tussen een hoog direct rendement met Altria en een snellere dividendgroei en omzetgroei bij Philip Morris, met elk verschillende risico’s voor toekomstige inkomsten.