Amazon voert de AI-race in de cloud aan na snelle AWS-groei

Wat er gebeurde

AWS groeide met 39% en de cloudbacklog kwam uit op 578 miljard dollar. Tegelijk rapporteerde Amazon een kwartaalomzet van 201,94 miljard dollar, een stijging van 12,09%, net iets onder de verwachting van 202,20 miljard dollar. De winst per aandeel was 1,89 dollar en lag onder de verwachting van 1,9579 dollar.

De kwartaalcijfers lieten ook een operationele winst van 28,08 miljard dollar zien, een stijging van 61,15%. De operationele marge van 13,9% was de hoogste ooit voor Amazon. Volgens het bedrijf verschoof Prime Day naar het tweede kwartaal, wat de groeicijfers in het kwartaal ongeveer 400 basispunten drukte. Vorig jaar bevatte het vergelijkbare kwartaal 9,5 miljard dollar aan winst uit Anthropic.

Ondanks de sterke AWS-cijfers daalde de aandeelkoers. Het aandeel sloot op 243,79 dollar op 29 oktober en daalde in de premarket naar 227,40 dollar. De koers is recent gedaald, onder meer 9,18% in de afgelopen week en 7,81% in de laatste maand. Ten opzichte van de 52-week high van 287,20 dollar staat het aandeel ongeveer 20,8% lager, en het ligt circa 16,0% boven het 52-week low van 196 dollar.

24/7 Wall St. stelt een koersdoel van 377,20 dollar en geeft een buy-rating met relatief hoog vertrouwen. In hun bull case kan het aandeel oplopen naar 425,16 dollar; in hun bear case kan het dalen naar 316,96 dollar. De publicatie wijst op tegenstrijdige cijfers: AWS-inkomsten en zichtbaarheid naar 2027/2028 versus oplopende investeringen.

De rapportage toont ook dat het bedrijf veel investeert. De capex in het kwartaal steeg sterk en management verwacht veel hogere uitgaven in 2027. Trailing free cash outflow bedroeg 42,4 miljard dollar, terwijl operationele kasstroom met 19,41% toenam. AWS-operating income steeg naar 17,77 miljard dollar van 11,43 miljard dollar. CEO Andy Jassy zei dat AWS north of 40% kan groeien in 2027 en 2028 vanaf een run rate van 184 miljard dollar. Verder groeiden Bedrock token volumes bijna 17 keer en liepen de omzetverplichtingen voor Trainium en Graviton elk meer dan 20 keer op.

Het artikel vergelijkt Amazon met concurrenten. Azure kwam uit op 33,16 miljard dollar en Google Cloud op een basis van 30,71 miljard dollar; AWS bleef met 45,98 miljard dollar voorop. Alphabet noteerde een negatieve vrije kasstroom van 9,07 miljard dollar, en Microsoft rapporteerde een winst per aandeel van 4,89 dollar. Amazon noteert volgens 24/7 Wall St. een forward P/E van 24 keer.

24/7 Wall St. concludeert dat de versnellende AWS-groei, ondanks recordinvesteringen, de reden is om positief te blijven. Ze zeggen dat de zwakke marktreactie op de cijfers mogelijk een mispricing is.

Waarom dit telt

Beleggers moeten wegen dat AWS hard groeit en tegelijk dat Amazon fors blijft investeren. De vraag is of die investeringen snel genoeg hogere marges en kasstromen opleveren.