AMD kalmeert zorgen over AI-uitgaven na sterke kwartaalcijfers

Wat er gebeurde

AMD rapporteerde een kwartaalomzet van $13,38 miljard, een stijging van 44,7% ten opzichte van vorig jaar. De winst per aandeel op basis van non-GAAP bedroeg $2,09, boven de verwachting van $1,94. Data Center-omzet kwam uit op $8,55 miljard, een stijging van 97%.

Vooruitkijkend gaf het bedrijf voor Q4 een omzetguidance van ongeveer $17 miljard plus of min 3%, wat neerkomt op een verwachte groei van ongeveer 66%. Het management verwacht dat de Data Center-omzet in 2027 meer dan 80% van de totale omzet zal vormen. Management zei ook dat de operationele kosten naar verwachting minder snel zullen groeien dan de omzet. Helios-racks zijn al in gebruik bij Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI en Oracle.

Analisten blijven optimistisch maar verdeeld. 24/7 Wall St. zette een koersdoel van $505,37 en noemt het aandeel nu bijna op fair value. De consensus onder analisten ligt hoger met een doel van $640,21. De bullish case komt uit op $681,35 en de bearish case op $404,58. De analytische dekking vermeldt 5 Strong Buy, 40 Buy en 11 Hold ratings.

Soms zorgen ook cijfers voor aarzeling. De vrije kasstroom daalde naar $554 miljoen, een daling van 70,9% op jaarbasis. De voorraden stegen naar $11,46 miljard, wat het bedrijf linkte aan data center vraag die groter is dan het aanbod. De trailing koers-winstverhouding is 182. De GAAP-winst per aandeel was $1,46 en bevatte een niet-cash warranty charge van $0,66 per aandeel. Gaming-omzet daalde met 40% en AMD houdt rekening met een dubbelecijferige krimp van de pc-markt in 2027.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat AMD laat zien dat de data center vraag sterk blijft, maar tegelijk zijn er risico’s door hoge voorraden en zwakkere vrije kasstroom. Het waarderingsverschil met NVIDIA en de voorraadontwikkeling kunnen bepalen of de koersstijging verder doorzet.