AMD verhoogt 2027-groeidoel sterk, analisten puzzled

Wat er gebeurde

Op 3 november 2026 gaf Lisa Su tijdens de kwartaalcall een eenjarig groeicijfer voor 2027 van meer dan 80%. Dat cijfer is meer dan het dubbele van het langetermijnmodel dat AMD op 11 november 2025 publiceerde.

Het officiële model van november 2025 blijft formeel van kracht. Su gaf een eenjarig doel, en AMD kondigde geen nieuw model of analyst day aan.

Su zei dat de data center-omzet in 2027 jaar-op-jaar zal verdubbelen. Ze stelde dat klanten hun plannen met EPYC en Instinct uitbreiden en dat AMD meer supply heeft veiliggesteld om die groei te ondersteunen.

Su verwacht dat data center in 2027 meer dan 80% van de totale omzet vormt, tegen 64% in het derde kwartaal. Ze noemde die segmentcijfers ‘markers’ en geen formele guidance.

Q3-omzet was 13,377 miljard, een stijging van 44,68%. Data Center droeg 8,546 miljard bij, een stijging van 97%. AMD gaf een richtlijn voor Q4-omzet rond 17,0 miljard, plus of min 3%.

Op basis van de eerste negen maanden plus de Q4-midpoint komt een geschatte omzet voor 2026 van ongeveer 52,166 miljard. Groei boven 80% zou 2027-omzet boven circa 93,9 miljard brengen. AMD gaf geen dollarbedrag voor 2027.

Su noemde lead-klanten zoals Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI en Oracle en zei dat de vraag hoger is dan het aanbod. Die krapte ondersteunt prijs, maar beperkt hoeveel AMD daadwerkelijk kan leveren.

GAAP EPS was 1,46 en bevatte een 1,097 miljard fair-value charge voor customer warrants, gelijk aan 0,66 per aandeel. AMD liet die post buiten de non-GAAP EPS van 2,09.

CFO Jean Hu zei dat warrants tot verwatering kunnen leiden zodra vesting- en uitoefenvoorwaarden zijn bereikt. Ook waarschuwde Su dat de pc-markt in 2027 naar verwachting in units met een dubbele cijfers procent daalt.

Free cash flow viel terug naar 554 miljoen terwijl de voorraad opliep naar 11,463 miljard. De optimistische 2027-uitspraak kreeg steun, maar er blijven risico’s zoals afhankelijkheid van enkele grote AI-kopers, mogelijke verwatering door warrants en leveringsketenonderdelen zoals wafers en geheugen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat AMD een veel hoger kortetermijndoel heeft genoemd dan in het bestaande langetermijnmodel staat, maar het blijft onzeker of de groei echt realiseerbaar is door supply- en verwateringsrisico’s.