Amerikaanse kaartenuitzetting stijgt naar $1,29 biljoen, bitcoin-leningen tonen risico
De Amerikaanse consumentenkaartenschuld steeg naar $1,29 biljoen. Crypto-leningen met BTC als onderpand laten zowel lagere tarieven als een duidelijk risico op automatische liquidatie zien.
Wat er gebeurde
De New York Fed meldt dat de kaartbalansen $22 miljard hoger zijn dan het voorgaande kwartaal en $52 miljard hoger dan een jaar eerder. De Fed rapporteert een gespecificeerde rente van 22,36% voor commerciële bankrekeningen en 21,19% voor alle rekeningen in de betreffende observatie.
Coinbase adverteert lenen vanaf 5,1% voor Amerikaanse klanten buiten New York, zonder kredietcheck. De aanbieder waarschuwt dat de rente variabel is en dat platformkosten maandelijks kunnen gelden. De feitelijke kosten hangen af van het aanbod en kunnen dus hoger uitvallen dan 5,1%.
Voor crypto-leningen wordt BTC omgezet naar Coinbase Wrapped Bitcoin of cbBTC en vastgezet in een smart contract op Morpho, een lending protocol op Base. Dat onderpand is gelocked en niet verhandelbaar. Binnen LTV-limieten kan overtollig onderpand worden opgenomen.
Een vereenvoudigd voorbeeld in het artikel vergelijkt een constante kaartschuld van $10.000 met lenen tegen 5,1%. Een directe vergelijking met de Fed-rente van 22,36% laat zien dat de eerstejaarsrente op de kaart $2.236 zou zijn. Bij een gefinancierde verwerkingskost van 2% stijgt de initiele lening naar $10.200 en bedraagt de eenvoudige rente bij het lagere tarief $520,20. Met de verwerkingskost komt dat op $720,20, een bruto verschil van ongeveer $1.516 ten opzichte van de kaartrente. De berekening sluit veel elementen uit, zoals platformkosten, compounding, rentewijzigingen, conversiekosten en liquidation effecten.
LTV deelt uitstaande schuld door de huidige marktwaarde van het onderpand. Bij een voorbeeld van $10.000 payout en een gekozen initiële LTV van 40% is $25.500 aan BTC nodig als rekening wordt gehouden met een gefinancierde fee van 2%. Als een lening een marktpensd liquidation threshold bereikt, kan automatisch verkoop volgen. Coinbase noemt bij liquidatie een extra straf van 4,38% bij aflossing via verkoop. Volgens de illustraties brengt een lening die start op 40% LTV met een veronderstelde 86% liquidation threshold een koersval van ongeveer 53,5% nodig om liquidatie te raken. Eenzelfde berekening bij een start LTV van 60% leidt tot een benodigde daling van ongeveer 30,2%.
Het artikel wijst ook op extra risico's die Coinbase noemt, zoals protocol security, liquiditeitsrisico en afhankelijkheid van Coinbase Smart Wallet. Ten slotte meldt de New York Fed dat de overgang naar vroegere en serieuze wanbetaling op creditcards in het derde kwartaal licht verbeterde. De geannualiseerde instroom in serieuze wanbetaling was 6,9% tegen 7,1% een jaar eerder.