Analist verwacht veel meer waarde voor GE Vernova tot 2030

Wat er gebeurde

Het aandeel GE Vernova is het afgelopen jaar sterk gestegen. Het won ongeveer 48% in die periode.

De derdekwartaalcijfers laten sterke orders en een groeiende backlog zien. Dat versterkt het beeld dat de vraag naar de producten van het bedrijf niet afneemt.

De kern van GE Vernova is de powersegmentstrategie. Het verkoopt zware gas turbines en daaropvolgende langdurige servicecontracten. Nieuwe turbineverkopen leiden dus tot jarenlange, vaak lucratieve, service-inkomsten.

CEO Scott Strazik wees er in september op een conferentie van Morgan Stanley op dat het H-class HA-turbineprogramma centraal staat. Er zijn nu 130 HA-turbines in bedrijf. Die leveren momenteel één miljard dollar van de 24 miljard dollar run rate van de powersegmentomzet. Het bedrijf verwacht dat er tegen eind volgend jaar meer dan 400 HA-turbines in bedrijf zijn.

Strazik rekende voor dat elke gigawatt aan HA-turbines ongeveer 0,5 miljard dollar aan hoge-marge service-inkomsten genereert over de eerste twintig jaar van de levensduur. Hij zei verder dat er ongeveer 100 miljard dollar aan toekomstige service-inkomsten uit HA-turbines onder contract staat.

Drie belangrijke meetpunten voor de winstontwikkeling zijn volgens de analyse de totale backloggroei, de groei van nieuwe gasapparatuurorders (in GW) en de groei van HA-turbineorders. GE Vernova meldde een backlog van 197 miljard dollar in het derde kwartaal en verwacht het $200 miljard-mijlpaal vroeg in 2027 te bereiken of al te hebben gepasseerd.

De nieuwe gasapparatuurorders waren 11 GW in het derde kwartaal, na 21 GW in het eerste kwartaal en 20 GW in het tweede kwartaal. Het management verwacht nog ongeveer 13 GW in het vierde kwartaal. De kwartaalorders voor HA-turbines waren 21 eenheden.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat recente apparatuurorders niet alleen korte termijn omzet opleveren. Ze zetten een keten in gang van geïnstalleerde turbines en langdurige, hoge-marge service-inkomsten die de winst op de lange termijn kunnen ondersteunen.