Angstindex Wall Street maakt derde grootste sprong sinds 1990

Wat er gebeurde

Bij de opening op donderdag 5 november stond de markt nog rustig. Bij de sluiting stond de VIX op 28,18, tegen 16,61 de dag ervoor. Dat is een stijging van 11,57 punten of 69,66 procent en geldt als de derde grootste procentuele ééndagssprong sinds 1990 gemeten van sluiting tot sluiting.

Tijdens de handelsdag liep de VIX van een laagte van 16,70 naar een hoogste punt van 28,36. Het intradaghoogtepunt was een achtmaands hoogtepunt en de stijging was de grootste in meer dan anderhalf jaar.

De trigger was de uitslag van de midterms. De Democraten wonnen beide kamers van het Congres en beleggers zagen daardoor een risico ontstaan dat het nieuwe Congres de vergunningverlening voor data-centers of de toegang tot stroom kan beperken. Dat treft vooral bedrijven die de markt de laatste tijd aanvoerden dankzij AI en bijbehorende datacenters.

De aandelenmarkten reageerden scherp. De S&P 500 viel 334,89 punten, ongeveer 4,36 procent, naar 7.353,73. De Dow daalde 1.833,06 punten naar 51.523,06. De Nasdaq Composite verloor 1.421,52 punten tot 24.315,00 en de Nasdaq-100 viel 6,4 procent. Die verliezen veegden de rally na de verkiezingen van woensdag weg.

De VIX wordt berekend uit S&P 500-optieprijzen en geeft aan hoeveel volatiliteit optiehandelaren verwachten voor de komende maand. Je kunt de VIX niet direct kopen. Van 7 oktober tot 4 november liep de index tussen 14,84 en 21,15. Donderdag schoof de index daarmee uit het normale bereik en in de band 20 tot 30 die hogere onzekerheid aangeeft.

Bijna 800.000 VIX callopties waren verhandeld tegen de middag, ongeveer 3,5 keer het 30-daags gemiddelde. Grote beleggers betaalden zo om zich in te dekken tegen meer volatiliteit. Zulke haasten om te hedgen wordt soms weer terugverkocht als het nieuws zakt en dat kan de VIX even snel doen dalen.

Historisch deden aandelen het na zulke VIX-spikes vaak beter. Na negen van de tien eerdere dagen met een VIX-stijging van 50 procent of meer stond de S&P 500 een maand later hoger. Die studie zegt niets zeker. Adam Turnquist van LPL Financial zei dat de volatiliteit nog niet het niveau van capitulatie heeft bereikt dat vaak marktbodems markeert.

Als het nieuwe Congres vergunningen of stroom voor data-centers beperkt, kunnen schattingen voor AI-winst omlaag gaan. Lagere winstverwachtingen zouden dan echte schade aan de koersen weerspiegelen. Een slot van de VIX onder 20 op 4 december zou laten zien dat het historische herstelpatroon doorloopt. Een slot boven 30 zou betekenen dat de angst mogelijk nog niet klaar is.

Waarom dit telt

De sterke VIX-sprong toont dat beleggers meer onzekerheid prijzen, vooral over de toekomst van AI-gerelateerde datacenters. Historisch kunnen zulke paniekschokken snel herstellen, maar als beleidsveranderingen de winstverwachtingen voor AI-bedrijven aantasten, kan de echte schade nog moeten doorwerken in de koersen.