Apple en Alphabet strijden om status als veilige haven in tech

Wat er gebeurde

Apple (AAPL) rapporteerde een recordkwartaal op 2 november. De winst per aandeel was 2,10 dollar, hoger dan de consensus van 1,98 dollar. Een tariefteruggave droeg 0,05 dollar bij aan die meevaller. De iPhone-omzet steeg 17% naar 57,6 miljard dollar ondanks beperkingen in de toelevering. Services behaalde een record van 31,6 miljard dollar met een brutomarge van 76%. Apple heeft meer dan 2,5 miljard actieve devices. Het bedrijf keerde 28 miljard dollar aan aandeelhouders terug in het kwartaal. Voor het hele jaar bedroeg de capex 9,04 miljard dollar, een daling van 28,9%. De operationele kasstroom was 145,10 miljard dollar. Apple heeft 137 miljard dollar aan kas en 80 miljard dollar aan schuld. Het verlaagde zijn netto-kas-neutraal doel om meer ruimte te geven voor uitgaven.

Apple’s verwachting voor de decembermaand is een brutomarge tussen 45% en 46%, onder de recent gerapporteerde 47,9%. De schrijver zal letten op geheugenprijsontwikkelingen en of de levering van de opvouwbare iPhone Duo kan volgen op de vraag.

Alphabet (GOOGL) rapporteerde op 28 oktober dat Google Cloud 103% groeide. De operationele winst van het bedrijf steeg naar 11,12 miljard dollar van 3,59 miljard dollar. CEO Sundar Pichai wees op sterke vraag naar TPU-systemen. De winst per aandeel kwam uit op 2,12 dollar en bleef achter bij de verwachting van 2,97 dollar. Een verlies van 8,7 miljard dollar op aandelenverkopen verklaart het grootste deel van dat verschil.

Alphabet gaf veel uit aan capex: 51,36 miljard dollar in het kwartaal. Dat resulteerde in een vrije kasstroom van minus 9,07 miljard dollar. Om dat tekort te dekken verkocht het 28,7 miljard dollar aan schuldbewijzen en gaf het nieuwe aandelen uit, wat bestaande houders verwatert. De schuld/eigen vermogen-verhouding van Alphabet is 0,14, die van Apple is 0,71. Alphabet gaf voor 2026 capex-guidance van 175 miljard tot 185 miljard dollar, en er loopt aandacht voor wie profiteert van die uitgaven.

Waarom dit telt

Voor beleggers die zoeken naar een defensieve positie in mega-caps is het verschil in kaspositie en financiering belangrijk. Apple financiert veel uit eigen cash en keert geld terug aan aandeelhouders. Alphabet groeit snel, maar financiert die groei met grote investeringen en externe financiering, wat de kasstroom en aandeelhoudersstructuur beïnvloedt.