ARK Invest zegt robotaxi-cashflow kan SpaceX's AI-plannen ondersteunen

Wat er gebeurde

ARK Invest publiceerde een analyse over Tesla en concludeert dat robotaxi de belangrijkste waardebron van het aandeel wordt. In het basisscenario rekent ARK voor 2031 dat robotaxi 81% van een totale waarde van $4.400 per aandeel zal uitmaken.

ARK stelt verder dat de terugkerende cashflow uit een robotaxi-netwerk gebruikt zou kunnen worden om SpaceX's kapitaaluitgaven te ondersteunen als de twee bedrijven fuseren. Die mogelijkheid vormt volgens ARK een belangrijk deel van hun gedachtegang over een combinatie van Elon Musk's bedrijven.

Tegelijk waarschuwt ARK dat een fusie niet automatisch voordelig is voor Tesla-aandeelhouders. ARK geeft vijf redenen om Tesla los te houden van SpaceX. Ten eerste moet een belegger bereid zijn om in feite mee te investeren in SpaceX als hij afstand doet van robotaxi-cashflow.

Ten tweede zegt ARK dat bij succes van robotaxi de waarde van Tesla al stijgt, waardoor aandeelhouders een betere onderhandelingspositie hebben bij een overname. Ten derde benadrukt ARK dat Tesla en SpaceX zeer verschillende risico- en kapitaalprofielen hebben. Tesla verwacht grote investeringen voor robotaxi en Optimus, maar zou vanaf 2027 beginnen met opschalen naar betrouwbare cashgeneratie. SpaceX heeft juist grote en doorlopende investeringsbehoeften en loopt risico's die samenhangen met lanceerservices.

Ten vierde merkt ARK op dat samenwerking tussen de bedrijven al bestaat. Ze noemen een gezamenlijke onderneming, Terafab, voor halfgeleiderproductie. ARK denkt dat een fusie de eigendomsverhoudingen zou vereenvoudigen, maar weinig zou toevoegen aan de uitvoerbaarheid van projecten.

Ten vijfde wijst ARK op een bredere trend in de industrie. Volgens hen gaat de markt vaker richting afsplitsingen in plaats van grote conglomeraten, waardoor een fusie mogelijk op tegenwind stuit.

ARK sluit met de opmerking dat als robotaxi werkt, Tesla-aandeelhouders daar direct van profiteren en dat Tesla die waarde niet per se met SpaceX hoeft te delen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat ARK robotaxi ziet als de sleutel tot Tesla's toekomstige waarde. ARK waarschuwt ook dat een fusie met SpaceX de verdeling van toekomstige cashflows en risico's verandert, en dat dat niet automatisch voordelig is voor bestaande Tesla-aandeelhouders.