Arm lijkt duur 1 ding dat beleggers moeten weten

Wat er gebeurde

Arm-aandelen daalden 13% op donderdag na de publicatie van de cijfers. De daling viel samen met een bredere verkoopgolf in tech vanwege zorgen over mogelijke beperkingen voor datacenters na de midterms.

In het tweede fiscale kwartaal steeg de royalty-omzet met 8% naar $670 miljoen. Die groei viel tegen door een trage smartphonemarkt. Smartphone-royalties waren praktisch vlak en smartphones blijven de grootste bron van royalty-inkomsten.

De groeimarkten van Arm deden het beter. Datacenter-royalties verdubbelden ten opzichte van een jaar eerder en vormen nu ongeveer een kwart van de totale royalty-omzet. Physical AI-royalties stegen 50%, vooral door de automarkt.

De guidance voor royalty-groei in het derde kwartaal was teleurstellend. Het bedrijf voorziet slechts low-single-digit groei door zwakte in smartphones en lastige vergelijkingen met een jaar eerder.

Licentie-omzet steeg 50% naar $773 miljoen door meer langlopende overeenkomsten. De totale omzet kwam uit op $1,44 miljard, een stijging van 27% en boven de consensus van $1,38 miljard. De aangepaste winst per aandeel steeg van $0,39 naar $0,52 en was hoger dan de verwachting van $0,48.

Arm breidt zijn activiteiten uit en gaat voor het eerst zelf chips ontwerpen. Het introduceerde de Arm AGI CPU met Meta als belangrijkste partner. Die CPU heeft volgens Arm een hogere performance per watt dan bestaande concurrenten en gaat in productie in het fiscale vierde kwartaal, dat eindigt in maart.

Arm zegt al meer vraag te hebben dan het kan bedienen en verhoogde de omzetverwachting uit die chip voor fiscus 2028 van $1 miljard naar $2 miljard. Voor fiscus 2031 verwacht het $15 miljard aan jaarlijkse omzet uit de Arm AGI CPU. Het bedrijf gaf aan meer vertrouwen te hebben in de $2 miljard en wil de capaciteit uitbreiden om aan de vraag te voldoen.

Arm’s CFO gaf een voorbeeld met Meta’s product Muse. Elke Muse-gebruiker zou één CPU-core nodig hebben. Als Meta alle ongeveer 3,5 miljard sociale-mediagebruikers zou omzetten naar Muse, zou dat 3,5 miljard ARM AGI-cores vereisen. Met een prijs tussen $10 en $20 per core zou dat $35 miljard tot $70 miljard aan omzet betekenen. Dat is een theoretisch plafond en niet iedereen zal Muse gebruiken.

Sinds juni is het aandeel hard gedaald na een eerdere rally. Het aandeel blijft duur met een koers-winstverhouding van ongeveer 80. The Motley Fool stelt dat die waardering de potentiële upside van de Arm AGI CPU mogelijk onderschat.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Arm nog stabiele royalty-inkomsten heeft uit smartphones, maar dat echte groei kan komen van datacenter- en AI-chips. De marktwaarde weerspiegelt zowel teleurstellende korte termijn cijfers als grote verwachtingen rond de Arm AGI CPU.