Arthur Hayes voelt zich gevleid nu Coinbase Amerikaanse stock perps verdedigt

Wat er gebeurde

Arthur Hayes, medeoprichter van BitMEX, zei dat hij zich gevleid voelt dat Coinbase de CFTC verdedigt in een Amerikaanse rechtszaak over stock perpetual futures. Hij verwees naar de lancering van de perpetual swap door BitMEX in 2016 en benadrukte dat de reactie destijds minder vriendelijk was.

Coinbase, met ticker COIN, en vijf andere bedrijven dienden maandag een brief bij de rechtbank. Deze brief verzet zich tegen het verzoek van de Capital Markets Alliance Association, CMAA, om de handel in perpetual futures op individuele aandelen te blokkeren. De rechtbank accepteerde de brief op dinsdag.

De CMAA stelt in haar aanklacht dat die contracts als security-based swaps moeten worden behandeld. Zulke contracts kennen strengere beperkingen voor particuliere handel. In een rechtsingave zei de CMAA ook dat de CFTC de goedkeuring van de contracts heeft gegeven zonder voldoende uitleg of beantwoording van openstaande regelgevingsvragen.

De SEC diende naar verluidt maandag een voorgestelde brief in die ook tegen het verzoek van de CMAA ingaat. De SEC zegt dat zij de beursregels voor het noteren van deze contracts onderzoekt. In die brief liet de SEC open of zij die regels opzij zou zetten en of de contracts kwalificeren als security futures of als security-based swaps.

De CMAA noemde ongeveer 375 miljoen dollar aan gerapporteerd 24-uurs notioneel handelsvolume voor Kalshi's stock perpetuals kort na de lancering en stelde dat deze producten al handelsvolume weghalen bij traditionele aandelenmarkten.

Op 3 november wees de Amerikaanse districtsrechter Valerie Caproni het verzoek van de CMAA voor een voorlopig verbod af. Zij vond dat de groep nog niet had aangetoond dat er onherstelbare schade zou ontstaan. Tegelijk concludeerde de rechter dat de alliantie waarschijnlijk slaagt in haar bewering dat de CFTC buiten haar bevoegdheid heeft gehandeld.

Wojciech Kaszycki, strategy adviser bij BTCS SA, zei dat het ontbreken van een vaste afloop- of leveringsdatum de zaak bemoeilijkt als je de contracts als futures wilt kwalificeren. Hij waarschuwde tevens dat een negatieve uitspraak tegen de CFTC de handel mogelijk naar offshore en gedecentraliseerde platforms kan verschuiven.

Waarom dit telt

De zaak kan de regels bepalen voor het aanbieden van perpetual futures op Amerikaanse aandelen. Voor beleggers in de betrokken platformen kan de uitkomst invloed hebben op waar en hoe die producten verhandeld worden.