Barrick rapporteert zwakke Q3 maar handhaaft 2026-verwachting

Wat er gebeurde

Barrick Mining (B, ABX.TO) meldde een aangepaste nettowinst van $1,35 miljard of $0,82 per aandeel in het derde kwartaal. Dat is 41% meer dan een jaar eerder, maar de winst bleef onder de consensusverwachting van $0,86 per aandeel.

De omzet steeg 22% op jaarbasis naar $5,07 miljard. Attributable adjusted EBITDA nam ook met 22% toe tot $2,47 miljard. Operationele kasstroom bedroeg $2,49 miljard en geconsolideerde vrije kasstroom was $1,17 miljard, een daling van 21% ten opzichte van vorig jaar.

De operationele prestaties verbeterden voor het vierde kwartaal op rij. Attributieve goudproductie kwam uit op 816.000 ounce, 3% meer dan in het tweede kwartaal en 6% meer dan een jaar eerder, exclusief afgestoten activiteiten. De koperproductie was 50.000 ton.

De kosten stegen echter. All-in sustaining costs voor goud klommen 24% op jaarbasis naar $1.911 per ounce. Totale cashkosten stegen naar $1.386 per ounce. Deze hogere kosten werden deels gecompenseerd door een hogere gerealiseerde goudprijs van $4.243 per ounce, een stijging van 23%.

Per regio rapporteerde Barrick 497.000 ounce goud in Noord-Amerika, waaronder 400.000 ounce uit Nevada Gold Mines. Buiten Noord-Amerika was de productie 319.000 ounce, ondersteund door Loulo-Gounkoto en Kibali. Extreme weersomstandigheden drukten de productie bij Veladero en Porgera.

Barrick bevestigde de volledige jaarproductiegerichte van 2,90 miljoen tot 3,25 miljoen ounce goud en verwacht AISC tussen $1.760 en $1.950 per ounce. Het management rekent op iets hogere productie in het vierde kwartaal dan in het derde kwartaal.

Analisten van Jefferies noemden de operationele prestaties bemoedigend, maar wezen erop dat de vrije kasstroom van $1,17 miljard onder hun verwachting van $1,22 miljard en onder de consensus van $1,29 miljard lag. Jefferies wees ook op hogere koperkosten, met AISC van $4,52 per pound, duidelijk boven hun raming van $3,66 per pound.

Barrick werkt door aan projecten zoals de Lumwana-uitbreiding in Zambia, die volgens het bedrijf op schema en binnen de ongeveer $2 miljard kapitaalraming ligt. Het Reko Diq-project in Pakistan wordt heroverwogen vanwege oplopende kosten en mogelijke vertragingen.

Het bedrijf kondigde terugkeer van $1,04 miljard naar aandeelhouders aan via dividenden en aandeleninkoop in het kwartaal en sloot september af met een netto kaspositie van ongeveer $909 miljoen.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat het rapport zien dat productie en omzet groeien ondanks stijgende kosten. De hogere kosten drukken echter op vrije kasstroom en winsttenue, waardoor operationele verbeteringen en projectontwikkelingen belangrijk blijven.