Bitcoin $200 boven gemiddelde $75.451, risico voor MSTR bij slot onder dat niveau

Wat er gebeurde

Strategy Inc. bezit 849.327 BTC met een gemiddelde kostprijs van $75.451 per munt. Dat is een marge van slechts $211 per BTC, ongeveer 0,3% boven de kostprijs.

Bij een koers van $75.662 is de waarde van die Bitcoin voor $64,26 miljard, zo'n $180 miljoen meer dan wat het bedrijf betaalde. Volgens de cijfers in de 2 november filing bedroeg de totale investering ongeveer $64,08 miljard.

Bitcoin opende op 5 november op $80.428, sloot die dag op $75.969, daalde daarna naar $74.722 op 6 november en sloot op 6 november op $75.731. MSTR sloot op 6 november op $128,93, een daling van 1,2% die week en 15,2% in 2026.

Strategy verkocht 1.178.552 MSTR-aandelen en kreeg netto $164 miljoen. Het gebruikte $208,2 miljoen om 2.092.035 aandelen van STRC, de variabel-rentende preferente aandelen, terug te kopen. STRC betaalt een 12% dividend en handelde recent op $99,84, vlak onder de $100 par waarde.

Het bedrijf rapporteert een dollarreserve van $4,79 miljard in de 2 november filing. USD-activa van $5,07 miljard dekken volgens het derdekwartaalverslag 3,4 jaar aan dividend- en renteverplichtingen. De preferente dividenden in dat kwartaal bedroegen $419,56 miljoen.

In 2026 verkocht Strategy voor $432 miljoen aan Bitcoin, deels om preferente dividenden en STRC-buybacks te financieren. De legacy softwareactiviteiten leverden $125,43 miljoen omzet in het derde kwartaal, waarvan $68,59 miljoen uit abonnementen. Die softwareomzet alleen dekt geen kwartaal aan preferente dividenden.

Strategy waardeert Bitcoin op fair value. Elke prijswijziging raakt de kwartaalcijfers, ook als de munten niet worden verkocht. Als Bitcoin onder $75.451 eindigt in een kwartaal, zou de hele positie een niet-gerealiseerde verliespost tonen. Voor iedere $1.000 daling onder die grens zou dat ongeveer $849 miljoen aan papierverliezen betekenen.

Het bedrijf meldde eerder swings: een niet-gerealiseerd verlies van $14,46 miljard in Q1 2026, $8,32 miljard verlies in Q2 en een $20,91 miljard winst in Q3, met een winst per aandeel van $44,75 in dat kwartaal.

Management zegt dat een koers onder de gemiddelde kostprijs geen contractuele consequenties heeft. De CEO gaf aan dat er geen convenanten of triggers zijn die actie vereisen en dat het bedrijf bij zijn strategie blijft.

Strategy's mNAV, de marktwaarde gedeeld door de Bitcoinwaarde, is rond 1,12, een zeer kleine premie. Als die premie kleiner wordt, kan het minder effectief worden om nieuwe MSTR-aandelen te verkopen om extra Bitcoin per aandeel te kopen.