Bitcoin staat niet bovenaan kwartaalrendementen in Grayscale-onderzoek

Wat er gebeurde

Het rapport van Grayscale volgt prijsrendementen van de tien grootste niet-stablecoin activa, op basis van data tot 4 november 2026. XRP leidde het eerste kwartaal van 2025.

Ethereum stond bovenaan in het tweede en derde kwartaal van 2025 met respectievelijk 36% en 67% winst. BNB was koploper in het vierde kwartaal van 2025 ondanks een daling van 14%, omdat alle top-10 activa dat kwartaal daalden.

TRON voerde de lijst aan in het eerste kwartaal van 2026 met een winst van 10%. Hyperliquid sprong in het tweede kwartaal van 2026 met 78% omhoog. Zcash was koploper in het derde kwartaal van 2026 met een stijging van 260%.

Bitcoin behaalde in de getrackte periode eenmaal de tweede plaats, in het tweede kwartaal van 2025 met 30% winst. Verder werd BTC vier keer derde en eindigde het in het derde kwartaal van 2025 als laatste.

Voor de huidige kwartaalperiode tot 4 november stonden alle tien activa onder nul. TRON leidde die periode met een verlies van 5%. Bitcoin staat derde met een verlies van 7%. Zcash zakte van koploper naar de zevende plaats met een daling van 15%.

Grayscale merkt op dat voor veel institutionele portefeuilles Bitcoin de volledige cryptoallocatie vormt. Over een periode van drie jaar verklaarde Bitcoin ongeveer de helft van de rendementvariatie binnen de FTSE Grayscale Crypto Sectors. Sector- en assetspecifieke factoren verklaarden de rest.

AI-tokens toonden de minste afhankelijkheid van Bitcoin. Voor die sector kwam 50% van de geannualiseerde volatiliteit door sectorfactoren en 35% door Bitcoin. De Currencies sector liet het omgekeerde zien, met 43% volatiliteit door Bitcoin en 7% door sectorfactoren. Grayscale vermeldt ook dat de volatiliteit van Bitcoin gedaald is naar 43%, een niveau binnen de bandbreedte van de S&P 500.

Het rapport citeert J.P. Morgan Asset Management, dat voor Bitcoin een samengesteld jaarlijks rendement van 10% over een decennium aanneemt. Grayscale voegt er een waarschuwing aan toe dat de data niet betekent dat crypto weinig risico kent.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat rendementen in crypto in de onderzochte periode door meerdere verschillende activa werden gedreven en niet uitsluitend door Bitcoin. Sector- en assetspecifieke factoren spelen een belangrijke rol naast Bitcoin.