Bristol Myers Squibb betaalt meer dan 4% dividend maar staat voor uitdaging in 2027

Wat er gebeurde

Het aandeel BMY steeg het afgelopen jaar ongeveer 40,82% naar $62,67, waardoor de yield op het huidige dividend van $2,52 jaarlijks 4,08% bedraagt.

Het management verwacht voor 2026 non-GAAP winst per aandeel van $6,35 tot $6,55. Dat betekent dat het dividend ongeveer 38% tot 40% van de winst gebruikt.

In 2025 bleef de vrije kasstroom sterk. Operationele kasstroom was $14,16 miljard minus $1,31 miljard aan investeringen, wat $12,85 miljard vrije kasstroom gaf. Dividenden waren $5,05 miljard, ongeveer 39% van die vrije kasstroom. In de eerste negen maanden van 2026 nam het aandeel van dividenden in vrije kasstroom toe naar circa 50% en daalde de operationele kasstroom in Q3 met 33,45% jaar-op-jaar.

De totale schuld was $44,81 miljard per 30 september en de kaspositie $9,57 miljard. De schuldtrend verbetert ten opzichte van $51,2 miljard eind 2024 en $47,14 miljard eind 2025. Er is geen expliciet schuldreductiedoel gesteld en ongeveer $5 miljard aan aandeleninkoopautoriteit bleef onbenut.

Management geeft aan rekening te houden met een verwachte omzetdaling van $1,5 miljard tot $2 miljard voor Eliquis in 2027. Oudere geneesmiddelen laten al forse afnames zien, zoals Revlimid en Pomalyst. Tegelijkertijd groeit de Growth Portfolio en bedroeg die $7,66 miljard, en het bedrijf streeft naar $2 miljard kostenbesparing tegen eind 2027.

Het dividend werd recent met 1,6% verhoogd naar $0,63 per kwartaal. Ter vergelijking keerde ABBV recent een lager yield-aandeel uit maar verhoogde het dividend met 5,2%, en PFE betaalt een hogere yield maar houdt zijn kwartaaluitkering sinds begin 2025 gelijk en slaat buybacks in 2026 over.

Analisten van de bron achten het dividend op dit moment houdbaar. Argumenten zijn payout-ratio's rond 40%, een dalende schuld en 94 opeenvolgende jaren van betaling. Dat gaat wel ten koste van langzamere groei omdat schuldafbouw en overnames concurreren om cash.

De bron wijst op twee klinische datapunten die beleggers in de gaten moeten houden: Milvexian stroke-data voor het einde van het jaar en atriale fibrillatie-resultaten in het eerste kwartaal van volgend jaar.

Waarom dit telt

Voor beleggers in BMY betekent dit dat het dividend op dit moment goed ondersteund lijkt, maar dat de bedrijfsprestaties en kasstromen in 2027 onder druk kunnen komen te staan door de verwachtte Eliquis-inkomstenval en lopende prioriteiten als schuldreductie en deals.