Chevron krijgt hogere neerwaartse bescherming dan ExxonMobil volgens analyse

Wat er gebeurde

Een analist van Seeking Alpha geeft Chevron de rating buy en ExxonMobil de rating hold. De reden is dat Chevron's aandeelhoudersuitkeringen beter aansluiten op verwachte kasstromen na de oorlog.

De analyse stelt dat ExxonMobil $20 miljard aan aandeleninkoop en dividendverplichtingen heeft. Deze verplichtingen zijn volgens de schrijver gebaseerd op kasstromen op oorlogs-niveau. Als Brent terugkeert naar normale niveaus kan ExxonMobil mogelijk balanssteun nodig hebben om die verplichtingen aan te houden.

Chevron's buybacks worden in de analyse omschreven als flexibeler. Dat maakt deze inkopen makkelijker aan te passen als de olieprijs verandert.

De analist noemt ook dat Chevron's dividend gedekt is bij lagere Brent-niveaus, ongeveer $54 tot $70 per vat. ExxonMobil's dividend is volgens de analyse alleen gedekt bij hogere Brent-niveaus, ongeveer $76 tot $83 per vat. Daardoor biedt Chevron meer neerwaartse bescherming als de olieprijs daalt.

Verder wijst de analyse erop dat Chevron tegen een lagere multiple noteert dan ExxonMobil. Dat draagt bij aan de voorkeur voor Chevron in deze vergelijking.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Chevron volgens deze analyse beter beschermd is tegen dalende olieprijzen en meer flexibiliteit heeft bij buybacks, terwijl ExxonMobil meer vaste verplichtingen heeft die druk op de balans kunnen zetten als Brent normaliseert.