Chipleverancier zakt 14% ondanks Nvidia-succes en kan koopkans bieden
TSMC verloor ongeveer 14% in de afgelopen maand, hoewel het bedrijf de groei ziet door de sterke vraag van klanten zoals NVDA. 24/7 Wall St. heeft een prijsdoel van $515,81 voor TSMC en geeft een buy-rating met hoge vertrouwen.
Wat er gebeurde
24/7 Wall St. rekent met een prijsdoel van $515,81 voor Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC). De beurskoers noteert rond $406,26, wat volgens die berekening circa 26,97% opwaarts potentieel zou geven.
De aandelen TSMC daalden 7,19% in de afgelopen week en 14,24% in de afgelopen maand. Dit staat tegenover een jaarwinst van 34,45%. De koers ligt ongeveer 16,7% onder de 52-week high van $487,47 en ongeveer 53,7% boven het low van $264,34.
TSMC rapporteerde op 15 oktober Q3 EPS van $4,60 per ADR, tegen een consensus van $4,46. De omzet was $46,7 miljard en kwam boven de bovengrens van de guidance. De brutomarge daalde 1,3 procentpunt naar 66,4% vanwege hogere kosten bij de opstart van het nieuwe 2nm-proces.
Het bedrijf verwacht dat de omzet in 2026 ongeveer 44% groeit in Amerikaanse dollar. TSMC zegt dat de vraag nog steeds hoger is dan de huidige leveringscapaciteit. De CEO gaf aan dat de vraag ver boven de huidige capaciteit ligt.
TSMC verwacht dat de 2nm-capaciteit in 2027 meer dan verdubbelt. Het volgende A14-proces start volumeproductie in 2028. Management stelt dat buitenlandse fabs de brutomarge nu met ongeveer 2% drukken, en dat die druk kan oplopen naar 3%, 4% als meer fabrieken in de VS operationeel worden. De kapitaaluitgaven voor 2026 zijn vastgesteld op $60 miljard tot $64 miljard.
Analisten zijn overwegend positief: zes keer strong buy en veertien keer buy tegen één hold. Het bullscenario in de analyse komt uit op $536,12 en het bearcase op $432,44. 24/7 Wall St. plakt een buy-rating met 90% vertrouwen aan het prijsdoel. Het bedrijf noteert rond 18 keer de verwachte winst.
NVDA is een belangrijke klant omdat zijn groei veel van de vraag in de sector aanjaagt. Nvidia rapporteerde kwartaalomzet van $96,22 miljard, een stijging van 105,85%, en noemde TSMC als productieketenpartner. Nvidia zegt dat het outlook van circa 70% groei voor fiscaal 2028 'supply-constrained' is, oftewel gemeten door wat leveranciers kunnen leveren.
De analyse waarschuwt dat marges vaak dalen tijdens de opschaling van nieuwe productienodes. Ook worden Taiwan-China spanningen en Amerikaanse exportbeperkingen genoemd als risico's die een model moeilijk kan inprijzen.
Waarom dit telt
Voor beleggers betekent dit dat TSMC momenteel groeit en profiteert van grote klanten als NVDA, maar dat de koersvolatiliteit en geopolitieke risico's een rol blijven spelen bij waardering en vooruitzichten.
Waar je op kunt letten
- Ontwikkeling van de brutomarge rond de 65%, 67% range.
- Hoe snel de 2nm-capaciteit in 2027 toeneemt en de A14 volumeproductie in 2028 verloopt.
- Geopolitieke spanningen en het effect van meer Amerikaanse fabs op marges.