Corteva moet nieuw model bewijzen na verkoop zaden, Franco-Nevada wacht test

Wat er gebeurde

Corteva rapporteert de cijfers na beurs op 11 november. Op 1 oktober begon de zaad- en genetica-activiteit als het losse bedrijf Vylor. Corteva verkoopt nu alleen nog gewasbescherming. Het derde kwartaal liep af vóór de afsplitsing, dus de zaadactiviteiten kunnen in de cijfers als discontinued operations verschijnen. Dat maakt de vergelijking met de gecombineerde winst van vorig jaar van $0,23 per aandeel lastiger.

De aandelen van Corteva stonden de afgelopen maand 8,1% lager. In juli zei het bedrijf dat de afsplitsing volgens plan verliep. Het management verwachtte voor de tweede helft hoge eencijferige volumegroei bij crop protection en prijsdruk in het lage tot midden eencijferige bereik, vooral door druk in Brazilië. De eerdere gecombineerde outlook voor het operationele winst per aandeel lag op $3,60 tot $3,80. Na de afsplitsing is er nog geen volledige standalone-guidance. De consensus is inmiddels gebaseerd op slechts zes analisten en kreeg in dertig dagen vijf neerwaartse bijstellingen.

Op 2 oktober uitte presentator Jim Cramer op CNBC twijfels over Corteva. Hij merkte op dat het management spreekt over 3% jaarlijkse omzetgroei tot 2029 en dat het bedrijf innovatie en efficiëntie nodig heeft om te concurreren. Hij zei dat Corteva zich moet bewijzen.

Franco-Nevada publiceert ook nadat de markt sluit op 11 november. Het aandeel is dit jaar tot nu toe 23,7% gestegen, terwijl goud een zwak jaar kende. Analisten hebben hun ramingen verlaagd. De schatting voor het derdekwartaalwinst per aandeel daalde van $2,0352 naar $1,7349 in een maand.

Franco-Nevada betaalt mijnbouwbedrijven vooruit voor royalty’s en streams. Dat geeft het bedrijf recht op een deel van de opbrengst of het metaal, terwijl de mijnexploitanten de operationele kosten dragen. Het bedrijf noemde zichzelf eerder een mijnbouwaandeel dat ook profiteert van hogere olieprijzen. Buiten goud is energie-omzet een aandachtspunt. Management verwachtte dat die omzet in de tweede helft sterk blijft.

Bijzonder aandachtspunt is Cobre Panamá. Een overheidscommissie onderzoekt een herstart. Verwacht werd dat de verwerking van voorraad ongeveer 9.000 tot 10.000 GEOs zou opleveren. In augustus zei het management dat het ‘richting het hogere deel’ van de guidance van 510.000 tot 570.000 GEOs liep.

Beide bedrijven houden conference calls op 12 november. Corteva heeft een webcast om 10:30 a.m. ET. Franco-Nevada spreekt om 8:00 a.m. ET.

Waarom dit telt

Voor beleggers is dit een directe test of Corteva zelfstandig kan groeien met alleen gewasbescherming en of volumegroei de prijsdruk compenseert. Bij Franco-Nevada draait het om of de hogere aandelenkoers standhoudt terwijl goud zwak is en analisten hun verwachtingen verlagen.