Crypto-ETF's zien minder uitstroom terwijl ethereum toch veel wordt verkocht

Wat er gebeurde

Data van FarSide Investors laten zien dat de netto-uitstroom uit vijf dollar-gedenomineerde crypto-ETF-categorieën daalde van $1,70 miljard naar $1,53 miljard in de week van 9 tot 13 november. De verbetering kwam vooral door minder uitstroom bij BTC-producten, terwijl ETH, Solana en Zcash zwaarder werden verkocht.

De marktverslechtering versnelde na sterker dan verwachte inflatiecijfers in de Verenigde Staten. De Dollar Index klom boven 103, het hoogste niveau sinds april 2025. Handelaars verhoogden hun inschattingen voor een mogelijke renteverhoging van de Federal Reserve. Een sterker dollar en hogere verwachte rente drukten op risicovolle activa, waaronder crypto.

De verkoop nam verder toe toen BTC onder $68.000 zakte op 13 november. Dat leidde tot gedwongen sluiting van leveraged posities. Rick Maeda van Laevitas zegt dat die liquidaties leidden tot extra druk. Die liquidaties komen uit de derivatenmarkt en laten zien dat prijsdruk niet alleen door ETF-uitstroom wordt veroorzaakt.

Bij ETH verslechterde het beeld het meest van de twee grootste crypto-ETF-categorieën. BlackRock's ETHA was goed voor ongeveer 78% van de wekelijkse netto-uitstroom uit ETH-fondsen. Fidelity's FETH trok tijdens de laatste handelsdag juist wat nieuw kapitaal aan. ETH-uitstroom nam toe met ongeveer 9,2% ten opzichte van de week daarvoor. ETH zakte tijdens de vrijdagse verkoop onder $2.000, wat ook druk zette op leveraged posities.

Solana-producten noteerden negatieve stromen gedurende de week, waarbij Bitwise's BSOL sterk bijdroeg aan de uitstroom. Zcash-fondsen lieten een scherpere verslechtering zien. De Zcash-gegevens betreffen Grayscale's ZCSH, dus die categorie reflecteert één aanbieder in plaats van meerdere concurrenten.

Bij XRP liet Franklin's XRPZ op 13 november een instroom van 4,27 miljoen XRP zien, terwijl Grayscale's GXRP grotere uitstroom noteerde. De totale XRP-categorie bleef daardoor negatief. De indicatieve dollarconversie gebruikte een XRP-prijs van $0,9924 uit CoinMarketCap op 14 november. Hyperliquid-producten noteerden veel kleinere uitstroom dan de week daarvoor.

Het onderzoek benadrukt dat verschillen tussen producten, aanbieders en marktsegmenten groot zijn. Kleinere of nieuwere fondsen kunnen door relatief bescheiden transacties weekresultaten sterk zien veranderen, terwijl hetzelfde bedrag weinig effect heeft op grotere BTC-ETF-aggregaten.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat lagere ETF-uitstroom niet automatisch betekent dat prijzen stabiliseren. Marktdruk kwam deze week vooral vanuit een steviger macrobeeld en liquidaties op de derivatenmarkt, en die druk trof bepaalde assets zoals ETH harder dan BTC.