DraftKings keldert na lagere outlook, sommige ETF's voelen pijn

Wat er gebeurde

Aandeelhouders reageerden heftig op de resultaten van DraftKings. Het aandeel DKNG verloor 24,13% en stond op $17,85 tijdens de handelsdag. Het bedrijf miste zowel winst- als omzetverwachtingen en verlaagde de prognose voor het hele jaar.

In het derde kwartaal bedroeg de aangepaste winst per aandeel -$0,53, tegen een consensus van -$0,19. De omzet was $1,33 miljard tegen een verwachting van $1,40 miljard, maar dit was nog wel een groei van 16,2% ten opzichte van een jaar eerder. Het aangepaste EBITDA-verlies liep op tot $316,9 miljoen, tegen $126,5 miljoen eerder. Sales- en marketingkosten stegen naar $605,7 miljoen, van $360,4 miljoen.

Voor 2026 verlaagde DraftKings de omzetverwachting naar $6,35 miljard tot $6,55 miljard, van eerder $6,50 miljard tot $6,90 miljard. De outlook voor adjusted EBITDA ging omlaag naar $175 miljoen tot $275 miljoen, van $700 miljoen tot $900 miljoen.

De belangrijkste reden is de investering in DraftKings Predictions. Dit is een door de CFTC gereguleerd product waarbij klanten contracten kopen op ja/nee-uitkomsten. DraftKings besteedt veel om deze klanten binnen te halen. De verwachte opbrengsten uit Predictions in 2026 zijn klein omdat promoties grotendeels de bruto-omzet opeten. De investering in Predictions voor 2026 bedraagt nu $650 miljoen tot $700 miljoen. De CEO zei dat hij verwacht dat de cohort van 2026 binnen ongeveer 20 maanden terugbetaalt, sneller dan hun doel van twee jaar.

Het management gaf ook targets voor 2027: $7,35 miljard tot $7,75 miljard aan omzet en $800 miljoen tot $1,0 miljard aan adjusted EBITDA.

De koersdaling bouwt voort op eerdere zwakte. Na het eerste kwartaal handelde DraftKings op $24,69 en na het tweede op $21,43. Het aandeel staat nu 48,2% onderaan voor dit jaar. Rivalen zoals Flutter en Penn daalden ook.

De Roundhill Sports Betting & iGaming ETF BETZ werd het hardst geraakt. Op 30 juni maakte DraftKings ongeveer 6,6% uit van het fonds, achter Flutter met 7,54% en Penn met 4,28%. Samen waren deze drie ongeveer 18,4% van het fonds. De ETF stond tijdens de handelsdag 4,89% lager en was tot dan toe 22,07% onder voor het jaar. Een ruwe berekening op basis van de gewichten wijst erop dat DraftKings direct ongeveer 1,6 procentpunt van die daling bijdroeg, mogelijk iets minder omdat de koers sindsdien al gezakt was.

Grote brede indexfondsen voelen dit vrijwel niet. Met een marktkapitalisatie van ongeveer $8,90 miljard is DraftKings een kleine positie in brede of large-cap indexfondsen. Een thematisch fonds heeft minder spreiding en loopt daarom meer risico wanneer meerdere gelijksoortige bedrijven tegelijk omlaag gaan.

Management gaf verder aan dat de investering in Predictions voor het vierde kwartaal $175 miljoen tot $225 miljoen zal zijn. Ze noemen regulering als belangrijke onzekerheid. In hun basisscenario verwachten ze een uitspraak van het Hooggerechtshof rond midden 2028, en bij een vroeg negatief signaal zouden ze de investeringen kunnen terugschroeven. Een regelgevingsupdate kan de grootste holdings van thematische fondsen tegelijk beïnvloeden.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat smalle thematische ETF's veel geconcentreerder risico dragen dan brede indexfondsen. Een slechte rapportage van een sectorleider kan de hele niche-fondsgroep hard raken, terwijl brede fondsen dit makkelijker absorberen.