DWF Labs: 13 van 15 tokens met value-accrual verslaan Bitcoin dit jaar
DWF Labs meldt dat 13 van 15 tokens met actieve of aangekondigde value-accrual mechanismen Bitcoin dit jaar hebben verslagen. Hyperliquid (HYPE) en Pump.fun (PUMP) leiden de groep en draaien buybacks.
Wat er gebeurde
DWF Labs onderzocht 15 tokens die inkomsten gebruiken om waarde terug te geven aan houders. Dertien van die tokens hebben dit jaar beter gepresteerd dan BTC, aldus het rapport, met data tot 27 oktober.
Hyperliquid en Pump.fun voeren buybacks en stonden bovenaan de lijst. Beide tokens handelen fors onder hun piekniveau. Daardoor rijst de vraag of de inkomsten achter die buybacks houdbaar zijn.
DWF merkt dat beleggers wantrouwig zijn geworden tegenover tokens die vooral op verhalen leunen. Factoren zoals low-float launches, insider selling en verlaten roadmaps hebben dat wantrouwen versterkt. Inkomsten functioneren nu als een eenvoudige filter, mits die inkomsten consequent bij houders terechtkomen via buybacks of vergelijkbare mechanismen.
Grotere inkomstenverzamelaars in DeFi zijn Maple Finance en Lido. Toch staat Maple’s Syrup (SYRUP) ongeveer 45% lager sinds 1 januari en Lido DAO (LDO) is ook jaar-tot-datum in de min. DWF koppelt die dalingen aan buybacks die werden verkleind of aan voorwaarden waren gebonden. Maple verlaagde de share voor SYRUP-buybacks van 25% naar 10% en herstelde later naar 20%. Lido’s automatische NEST-buyback ging in augustus live, maar heeft nog niet gekocht.
DWF waarschuwt dat inkomsten en tractie belangrijk zijn, maar dat ze blijvend bij houders moeten komen. Voor HYPE en PUMP is de volgende vraag hoe stabiel de financiering van hun buybacks is.
Hyperliquid stuurt volgens DWF 95% tot 99% van zijn inkomsten naar HYPE-buybacks. De inkomsten uit perpetual futures kunnen wisselen met handelsactiviteit. Daarnaast ontvangt Hyperliquid 90% van de reserve-inkomsten die Coinbase genereert op ongeveer $6 miljard aan USDC-deposits. Die rente gaat naar hetzelfde fonds dat HYPE terugkoopt en verbrandt.
De eigenaar van de New York Stock Exchange en de moeder van Kraken hebben stappen gezet om Hyperliquid-gebaseerde futures naar Amerikaanse handelaren te brengen. Het plan van ICE heeft nog Amerikaanse goedkeuring nodig. De betrokken bedrijven hebben nog niet gezegd of een Amerikaanse handelsplek waarde naar HYPE zal teruggeven. HYPE’s laatste rally na nieuws over Amerikaanse toegang ebde na zes weken weg. HYPE noteert nu rond $73,31, down 4,97% in 24 uur, en ongeveer 25% onder het record van $97,96 op 23 september.
Pump.fun zet 50% van zijn nettowinst in PUMP-buybacks. DWF merkt op dat launchpad-inkomsten met de marktactiviteit meebewegen. PUMP handelt rond $0,00352, down 3,99% in 24 uur, en ongeveer 60% onder de piek van $0,00882 op 14 september 2025. PUMP staat ook onder de ICO-prijs van $0,004. Eerder werd gerapporteerd dat PUMP ondanks $350 miljoen aan buybacks toch onder dat niveau handelde.