Fed-balans groeit weer naar $6,75 biljoen
De balans van de Federal Reserve is weer aan het groeien. In de week tot 4 november steeg de balans met ongeveer $2,5 miljard naar $6,748 biljoen.
Wat er gebeurde
De Federal Reserve voegde in de week die eindigde op 4 november ongeveer $2,5 miljard toe aan haar balans. Die kwam uit op $6,748 biljoen. Een stijging van één week is klein.
De totale activa lagen op $6,536 biljoen op 3 december 2025 en zijn sindsdien met ongeveer $212 miljard gestegen, volgens The Kobeissi Letter. Na jaren van krimpen koopt de Fed weer actief.
De Fed bezit ongeveer $4,58 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties. Dat is ongeveer $390 miljard meer sinds december 2025 en het hoogste niveau sinds maart 2024. Tegelijk daalden hypotheekgebonden waardepapieren met ongeveer $170 miljard tot $1,88 biljoen, het laagste niveau sinds juni 2020.
De New York Fed voert maandelijks gerichte aankopen uit naast herinvesteringen. Dat moet zorgen voor genoeg reserves in het banksysteem zodat de kortetermijnfinancieringsmarkten goed blijven werken. Dit zijn kortetermijnliquiditeitsoperaties en geen grote verlaging van de langetermijnrente zoals in het beleid van 2020.
Breed gezien zijn de geldhoeveelheid en de arbeidsmarkt niet alarmerend. M2 stond op $23,41 biljoen in september, een stijging van 5,7% op jaarbasis en binnen een normaal bereik. De werkloosheid was 4,1% in oktober. De bovenkant van de federal funds rate is 4,00%, ongewijzigd ten opzichte van een jaar eerder.
Inflatie blijft een aandachtspunt. De kern-PCE, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, steeg 3,1% in het jaar tot en met september. Dat ligt duidelijk boven het streefgetal van 2%. Als de Fed activa toevoegt terwijl de kerninflatie boven 3% blijft, kan dat vragen oproepen over haar geloofwaardigheid.
De schrijver van 24/7 Wall Street wijst op twee signalen die aangeven of deze balansgroei van 'plumbing' naar echte stimulus gaat. Ten eerste een veel groter maandelijk aankoopprogramma van de New York Fed. Ten tweede aankopen van langlopende Treasuries in plaats van kortlopende bills. Beide ontwikkelingen zouden samen met hoge kerninflatie invloed kunnen hebben op de rente op de 10-jarige staatsobligatie en hypotheekrentes.
Waarom dit telt
Voor beleggers betekent dit dat de Fed wel koopt, maar vooral om de korte termijn liquiditeit te beheren. Blijft de balansstijging bescheiden, dan is het vooral technische steun voor de markten. Als de Fed echter overstapt op grotere of langlopende aankopen, kan dat de langetermijnrentes en daarmee bijvoorbeeld hypotheekrentes opdrijven.
Waar je op kunt letten
- De maandelijkse aankoopplanning van de New York Fed
- Of de Fed meer langlopende Treasuries gaat kopen in plaats van korte bills
- Ontwikkelingen in de kern-PCE inflatie