Fed- en schatkistmaatregelen wegen op Bitcoin terwijl rentezorgen groeien

Wat er gebeurde

In een interview met Bitcoin Magazine op 10 november legde James Lavish, medeoprichter van de Bitcoin Opportunity Fund, uit dat stijgende renteverwachtingen nu op Bitcoin drukken. Hij zei dat hogere energiekosten met vertraging doorwerken en zo zorgen over verkrapping van het monetaire beleid voeden.

Lavish besprak ook maatregelen van de Fed en het Amerikaanse ministerie van Financiën. De Fed koopt kortlopende schatkistpapier, wat bankreserves verhoogt. De schatkist koopt minder liquide, langerlopende schuld om handel te ondersteunen en volatiliteit aan het lange einde van de rentestructuur te verminderen. Die operaties voegen volgens hem liquiditeit toe aan het financiële systeem.

Hij noemde dat een renteverhoging van 0,25 tot 0,5 percentagepunt slechts een deel van de financiële omstandigheden laat zien. Daarnaast benadrukte hij dat energieprijsstijgingen zich langzaam verspreiden door productie, transport en lonen. Hoewel olie ongeveer 20% onder de eerdere pieken staat, werken de effecten van eerdere prijsstijgingen nog door.

Lavish zei dat de Fed beperkte mogelijkheden heeft om woningkosten te verlagen omdat monetair beleid de energiesituatie niet kan oplossen. Zijn verwachting is dat de Fed in december zal verhogen, mogelijk met 0,5 percentagepunt als inflatiegegevens verslechteren. Als de spanningen in het Midden-Oosten afnemen en olie onder de 100 dollar blijft, richting 80 dollar of lager, zou dat de druk op de Fed kunnen verminderen en de renteverhogingen kunnen stoppen.

Verder wees hij op de grotere afhankelijkheid van kortlopende financiering door de schatkist. Hij schatte aflossingen en rentelasten tot eind 2027 op 13 miljard in miljarden, met nog eens 2 miljard extra financieringsbehoefte. De schatkist houdt de veilingen van langerlopende papier grofweg gelijk en zet meer Treasury bills uit, gesteund door vraag uit geldmarktrekeningen.

Waarom dit telt

Voor beleggers in BTC betekent dit dat korte termijn prijsdruk vooral voortkomt uit renteverwachtingen, terwijl de langere termijn case volgens Lavish draait om liquiditeits- en geldhoeveelheidsuitbreiding als reactie op fiscale druk.