Goldman Sachs verlaagt jaar-eind gouddoel naar $4.150 per ounce

Wat er gebeurde

Strategen van Goldman Sachs Research, onder leiding van Lina Thomas, verlaagden hun jaar-eindverwachting voor goud met 500 dollar per ounce van $4.650 naar $4.150. Het doel voor eind 2027 is aangepast van $5.400 naar $4.800 per ounce.

Goldman zegt dat de Fed’s hawkish draai en de verwachting van nog een renteverhoging in december de positie van beleggers hebben veranderd. Daardoor verwachten de strategen dat de vraag naar call-opties op goud, gebruikt als hedge tegen macro-risico’s, terugkeert naar het historische gemiddelde in plaats van naar de hoge niveaus van begin 2026.

De bank ziet dat centrale banken nog steeds sterk goud kopen. Goldman verwacht dat de maandelijkse aankopen gemiddeld 60 ton zullen zijn in 2026 en 2027, vergeleken met een pre-2022-gemiddelde van 17 ton. Hun laatste nowcast komt momenteel uit op 85 ton per maand op basis van een seizoengecorrigeerde drie-maandsmeting.

Goldman verwacht dat de goudprijs weer steun krijgt zodra de Fed in de tweede helft van 2027 begint te verlagen. De economen van de bank voorzien een reeks renteverlagingen van eind 2027 tot begin 2028, wat particuliere beleggers weer kan aantrekken.

De strategen waarschuwen ook voor een uitdagende periode voor CTA's en macro hedgefondsen in de komende drie tot zes maanden door hogere rentes, onzekere energieprijzen en strakke drawdown-limieten. Voor langere termijn beleggers kan de huidige correctie een interessant instapmoment zijn.

Goldman schetst een bear-case waarbij de Fed in maart 2027 opnieuw omhoog gaat, het tempo van cuts uitstelt of de terminal rate verhoogt. In dat scenario zou de goudprijs eind 2027 tot slechts $4.660 kunnen stijgen. In een bullish scenario kunnen verergerde zorgen over fiscale houdbaarheid de vraag naar goud als hedge doen toenemen en de prijs boven $4.800 tillen.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit rapport zien dat korte en middellange termijn verwachtingen voor goud neerwaarts zijn bij een hawkish Fed, terwijl centrale bankvraag en mogelijke rentecuts later weer steun kunnen geven.