Goud kan $3,3 mrd aan koopdruk krijgen bij indexherweging na daling van 13%, Société Générale

Wat er gebeurde

Goudprijzen zijn dit jaar ongeveer 13% gedaald en noteerden recent weer onder $4.000 per ounce.

Analisten van Société Générale schreven dat die daling kan leiden tot meer dan $3 miljard aan koopopdrachten wanneer fondsbeheerders hun posities in brede commodity-indexen herbrouwen. De jaarlijkse herweging gebeurt tussen 8 en 14 januari.

De bank verwacht dat goud het grootste voordeel krijgt van de herweging. Voor zilver rekenen de analisten op ongeveer $2,5 miljard aan instromen.

Volgens Société Générale is de verwachte koopdruk grotendeels mechanisch. Energieprijzen zijn flink gestegen door het conflict in het Midden-Oosten. Daardoor zijn de gewichtingen binnen commodity-indexen verstoord. Fondsen die deze indexen volgen moeten meer verkopen van goed presterende grondstoffen en meer kopen van slecht presterende assets om de targetgewichten te herstellen.

De bank schat dat de gewicht van goud in de Bloomberg Commodity Index (BCOM) met ongeveer drie procentpunt moet toenemen. In de S&P GSCI zou die gewicht met ongeveer één procentpunt stijgen.

Wat futures betreft, verwachten de analisten dat indexfondsen ongeveer $17,2 miljard aan februari-goudfutures verkopen en circa $20,5 miljard aan april-futures kopen. Dat geeft netto ongeveer $3,3 miljard aan koopdruk. De verwachte aankopen in april-futures vormen ongeveer 56% van het normale dagvolume in die contracten tijdens de herweging.

Société Générale merkt ook op dat de totale belegde middelen die brede commodity-indexen volgen dit jaar sterk schommelden. Die assets begonnen 2026 rond $147 miljard, stegen boven $200 miljard en daalden daarna naar ongeveer $160 miljard in november. Volgens de bank is ongeveer $112 miljard gekoppeld aan BCOM en ongeveer $47 miljard aan de GSCI.

Verder schrijven de analisten dat de rol van edelmetalen in brede commodity-portefeuilles groter is geworden. In de GSCI stijgt de targetweging van edelmetalen van 4,1% in 2023 naar 10% voor 2027. Société Générale houdt in haar multi-asset strategie voor het vierde kwartaal een positie van 10% in goud en 10% in bredere commodities aan.

Waarom dit telt

De herweging kan tijdelijk veel koopdruk op specifieke goudfutures geven. Dat kan invloed hebben op handel en liquiditeit in die contracten en op de prijsbewegingen rond de herwegingsperiode.