Hershey noteert 21% onder historische P/E en noemt 2 dividend-aandelen

Wat er gebeurde

Hershey (HSY) staat rond $167,48 en handelt op ongeveer 19x trailing adjusted earnings. Dat is duidelijk lager dan het 15-jaar gemiddelde van circa 24x en ook lager dan het 10-jaar gemiddelde van ongeveer 24x. Het kwartaaldividend is $1,452 per aandeel, wat een jaarrendement van 3,57% oplevert. Het jaarlijkse dividend van $5,808 is ongeveer 67% van het midden van het door de directie opgehoogde adjusted EPS-guidance van $8,58 tot $8,74. De operationele marge loopt op tot 25,6%. De balans toont $9,02 miljard aan totale verplichtingen tegenover $4,88 miljard aan eigen vermogen. Het bedrijf keert onafgebroken dividend sinds 1999. In het derde kwartaal was adjusted EPS $2,64 tegen een verwachting van $2,11 en de North America Confectionery marge steeg sterk naar 35,8%. De raad keurde een extra buyback van $500 miljoen goed. Risico’s zijn teruglopende volumes en oplopende grondstofkosten bij chocolade.

Verizon (VZ) noteert rond $45,01 en handelt op circa 9x trailing adjusted earnings, onder het 10-jaar gemiddelde van ongeveer 11x en het 15-jaar gemiddelde van circa 13x. Het kwartaaldividend is $0,7075, oftewel $2,83 per jaar, met een jaarrendement van 6,29%. Free cash flow over de eerste negen maanden bedroeg $18 miljard, terwijl er $8,8 miljard aan dividenden werd betaald. Derdekwartaal free cash flow was $7,8 miljard, het hoogste sinds 2020. Management verwacht dat de vrije kasstroom dit jaar met ongeveer 12% groeit. De payout is circa 56% van het midden van de adjusted EPS-guidance. De nettoschuld ten opzichte van adjusted EBITDA verbeterde naar 2,3x. Tegelijk is de uitstaande schuld nog $166,2 miljard en de rentekosten stegen met 17,2% jaar-op-jaar.

CVS Health (CVS) staat rond $90 en handelt rond 11x trailing adjusted earnings, tegen een 15-jaar gemiddelde van ongeveer 13x en een 10-jaar gemiddelde van ongeveer 11x. Het kwartaaldividend is $0,665, de jaarlijkse uitkering is $2,66 en het rendement is 2,95%. Het jaarlijkse dividend bedraagt ongeveer 33% van het midden van de verhoogde adjusted EPS-guidance van $7,90 tot $8,10. Year-to-date opererende kasstroom was ongeveer $10,6 miljard tegen $1,7 miljard aan betaalde dividenden. Management verwacht minstens $11,5 miljard aan opererende kasstroom voor het hele jaar. De leverage ligt rond 3,5x en er worden voorlopig geen buybacks verondersteld. CVS meldt dat Aetna de winstherstel aandrijft. De medical benefit ratio verbeterde naar 87,4% en Health Care Benefits adjusted operating income steeg 85,5% tot $2,43 miljard. De finance chief noemde $8,44 een redelijke ondergrens voor adjusted EPS volgend jaar en het management bevestigde een mid-teens adjusted EPS-groeipad tot 2028. Tegelijk waarschuwt het bedrijf voor druk op de pharmacy benefits door 340B-headwinds en minder Caremark-leden.

Waarom dit telt

Alle drie de namen handelen onder hun lange termijn earnings multiples maar dekken hun dividend nog ruim volgens de gebruikte checks. Voor beleggers betekent dit dat de aandelen meer waarderingsruimte tonen dan gebruikelijk, maar dat er ook specifieke risico’s zijn die de winstgevendheid kunnen drukken.