Intel zakt van sell-off naar zijwaartse consolidatie

Wat er gebeurde

De koers van INTC handelde rond $62,50. Het aandeel daalde de afgelopen maand 38,33% en steeg de afgelopen week 7,26%. Dit jaar staat het aandeel tot nu toe 69,38% hoger.

In het derde kwartaal groeide Data Center and AI-omzet met 78% naar $7,32 miljard. De operationele winst van die divisie steeg naar $3,04 miljard, tegenover $964 miljoen eerder.

Bij de kwartaalcijfers gaf het management voor het vierde kwartaal omzet tussen $15,0 miljard en $16,0 miljard en een non-GAAP EPS van $0,25. Dat ligt onder de derdekwartaalcijfers van $16,51 miljard en $0,52.

Het management meldde dat de vraag naar DCAI-producten de beschikbare capaciteit duidelijk overtreft. Intel verwacht dat het aantal server-CPU’s in de industrie meer dan 30% zal groeien in zowel 2026 als 2027. De CEO ziet de server-CPU TAM groeien van $40 miljard naar meer dan $200 miljard in vijf jaar.

De 18A-yields zijn volgens Intel in een dubbelcijferige stijging. Ontwerpwinsten voor Nova Lake lopen twee keer zo hoog als bij Panther Lake tijdens de lancering.

Tegelijk is de guidance negatief voor marge en pc-omzet. De non-GAAP brutomarge voor het vierde kwartaal is 38%, tegen 44,1% eerder. De clientomzet zou ruim 20% lager zijn dan in het voorgaande kwartaal. Intel verwacht dat de PC-unit TAM voor 2027 ongeveer 10% zal dalen. De Foundry-activiteiten gingen in het derde kwartaal $1,85 miljard verlies.

Analisten verlagen snel hun verwachtingen. De consensus voor 2027 EPS daalde in zeven dagen van $2,1756 naar $1,7905. Intel verkocht $23 miljard aan nieuw eigen vermogen, waardoor het verwaterde aantal uitstaande aandelen op 5,44 miljard komt. Het aandeel noteert met een forward P/E van 35 en een PEG van 0,501.

Intel waarschuwt dat de eerste helft van 2027 meer supply-constrained blijft en dat extra substratecapaciteit pas in de tweede helft van 2027 komt. De pc-voorraadcorrectie zou het ergst zijn in het vierde en eerste kwartaal en mogelijk doorlopen in het tweede kwartaal. Management verwacht dat een paar klanten in de komende twee kwartalen klaar zijn om geavanceerde packaging-aanbiedingen aan te kondigen. De 14A 1.0 PDK moet in het eerste kwartaal van volgend jaar beschikbaar zijn.

Het aandeel handelde rond $62,50 tegenover een gemiddelde koersdoel van $91,12. Het staat onder het 200-daags gemiddelde van $87,19 en heeft een beta van 2,426.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Intel op twee sporen zit: sterke AI-vraag en technische verbeteringen, maar ook directe pijn door zwakke pc-markt, verliezen bij Foundry en een verwaterde aandelenbasis. De komende product- en capaciteitsmijlpalen zullen bepalen of het herstel standhoudt.