JAAA wordt grootste getokeniseerde onderpanding op Aave Horizon

Wat er gebeurde

Aave Horizon is een permissioned markt voor institutionele deelnemers. Het platform is een gelicentieerde fork van Aave V3 en staat op Ethereum. Aave Horizon ging in 2025 live.

De token JAAA vertegenwoordigt een getokeniseerde shareklasse van het Janus Henderson AAA CLO Fund. Die shareklasse ging midden 2025 on-chain via Centrifuge.

Op Aave Horizon staat nu ongeveer $47 miljoen aan JAAA-deposits. De totale JAAA-supply op het platform was ongeveer $51,9 miljoen op 15 oktober 2026. Eind oktober 2026 schommelden de deposits tussen $40 en $50 miljoen.

Ongeveer $45 miljoen van die JAAA-deposits wordt gebruikt als reserve om leningen te dekken. Dat wijst erop dat de tokens actief als onderpand dienen en niet alleen geparkeerd liggen.

Op 15 oktober 2026 stelde LlamaRisk voor om JAAA’s reserve-tier loan-to-value te verhogen van 81% naar 87%. Tegelijk werd voorgesteld de liquidation threshold te verhogen van 86% naar 89%. Dit zou betekenen dat depositie meer lenen mogelijk maakt, maar ook dat de buffer naar liquidatie kleiner wordt.

Het voorstel van LlamaRisk is onderbouwd met gegevens over de fondsactiviteiten. In het voorgaande jaar verwerkte het fonds 93 redemptions ter waarde van $717,3 miljoen. De totale activa onder beheer van het fonds lagen in 2026 tussen $585 miljoen en $687 miljoen, nadat ze eerder boven $1 miljard stonden. Terwijl het fonds kleiner werd, groeide de on-chain aanwezigheid van de tokenized shareklasse.

Waarom dit telt

Omdat JAAA nu het grootste getokeniseerde onderpand op Aave Horizon is, heeft de status van het fonds meer invloed op de risicoverdeling binnen die markt. Veranderingen in LTV en liquidation threshold kunnen tegelijk meer gebruik en meer kwetsbaarheid voor hogere leverage betekenen.