Japan staat dicht bij eerste renteverhoging in 37 jaar

Wat er gebeurde

De producentenprijzen in Japan stegen 7,1% in oktober. Economisten hadden gemiddeld 6,5% verwacht.

Japanse importprijzen stegen 24,8% in yen. Een zwakke yen maakt geïmporteerde brandstof en grondstoffen duurder. Bedrijven kunnen die hogere kosten doorberekenen aan klanten.

De uitkomst verhoogt de druk op de Bank of Japan om de rente te verhogen tijdens de vergadering van 17 en 18 december.

De BOJ steeg dit jaar al twee keer, in juni en september. De beleidsrente staat nu op 1,25%. Een extra verhoging in december zou de derde stijging in één kalenderjaar zijn. Dat is voor het eerst sinds 1989.

In een Reuters-peiling in oktober voorspelden 54 van de 78 ondervraagde economen een renteverhoging in december. BOJ-functionarissen zijn het niet eens over hoe snel de rente verder moet stijgen terwijl de consumentenbestedingen zwak blijven.

Voor Amerikaanse beleggers speelt de yen carry trade een risico. Beleggers lenen vaak goedkope yen om hogere rendementen buitenland te kopen. Hogere Japanse rente verkleint dat voordeel. Als de yen plotseling sterker wordt, kunnen terugbetalingen van yen-leningen duurder worden. Dat kan beleggers dwingen om Amerikaanse aandelen en risicovollere activa zoals Bitcoin te verkopen.

Er is precedent. In augustus 2024 zorgde een sterke yen en het afbouwen van hefboomposities voor een wereldwijde verkoopsreactie.

Japan hield in augustus ongeveer $1,07 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties. Als binnenlandse rendementen relatief aantrekkelijker worden, kunnen sommige Japanse beleggers hun positie in Amerikaanse obligaties verminderen. Dat kan opwaartse druk geven op Amerikaanse rentes.

Een renteverhoging in december alleen garandeert geen wereldwijde uitverkoop. De yen stond nog zwak rond 160 per dollar en beleggers rekenen al weken op BOJ-verstrakking. De grotere zorg is een sneller dan verwachte reeks verhogingen in 2027 die een plotselinge yen-opwaardering kan veroorzaken.

Waarom dit telt

Voor beleggers in Amerikaanse aandelen, obligaties en BTC kan Japanse renteverstrakking extra volatiliteit en druk op prijzen opleveren, vooral als de yen sterk terugveert of Japanse beleggers hun buitenlandse posities verminderen.