Jensen Huang verliest ruim $6 mrd op Nvidia-aandelen in één dag

Wat er gebeurde

Nvidia sloot maandag op $178,67, een daling van $7,97 of 4,3%. Over alle 24,1 miljard aandelen verdampte ongeveer $192 miljard aan beurswaarde. Huang verloor $6,47 miljard van zijn eigen positie van 811.521.160 aandelen, ongeveer 3,4% van het bedrijf volgens zijn meest recente Form 4.

De raad van bestuur van Nvidia startte een onafhankelijk onderzoek naar berichten dat de oprichter het doel was van een buitenlandse inlichtingendienst. De raad zei dat Huang aanblijft als CEO terwijl het onderzoek loopt en sprak vertrouwen uit in hem.

Citi verlaagde dinsdag zijn koersdoel van $315 naar $285 en Wells Fargo van $315 naar $300. Beide nieuwe doelen liggen nog ruim boven de slotkoers van maandag. Morningstar handhaafde een fair value van $310 en voegde onderzoeken en spionage toe aan de risicovermelding. Een analist van Morningstar waarschuwde dat vertrek van Huang kan leiden tot minder AI-dealmaking, meer regulering en politieke tegenwind, maar dat de vraag naar AI-servers nu nog voorloopt op het aanbod.

Er kwamen aanvullingen in het nieuws. De Amerikaanse president zei dat de FBI onderzoek doet en dat hij Huang had gevraagd of hij wist dat de vrouw een spion was. Een aandeelhouder diende een voorgenomen groepsvordering in over Nvidia’s verklaringen over de relatie met Megaspeed, een klant uit Singapore. The Information meldde dat die relatie mogelijk heeft geholpen om voor ten minste $7,5 miljard aan chips naar China te laten gaan, een bericht dat Reuters niet kon verifiëren en waarop Nvidia niet direct reageerde.

Analist Dan Ives berekende dat de markt circa 15% kans rekent dat Huang vertrekt en 85% dat hij blijft. Er zijn ook drie eerdere voorbeelden waarin een raad onderzocht gedrag van een topman en die topman later vertrok. Bij die voorbeelden daalden de aandelen eerst beperkt en namen de verliezen in de maanden erna toe.

Het artikel rekent een concreet voorbeeld voor een particuliere belegger. Een 67-jarige gepensioneerde kocht in januari 2023 300 aandelen, door een split in 2024 zijn dat 3.000 aandelen met een kostprijs van $14,32 per aandeel. Bij het recordslot waren die 3.000 aandelen $717.720 waard. Op vrijdag waren ze $559.920 waard en maandag $536.010. Sinds 6 oktober is de positie $181.710 teruggelopen, maar de belegger staat nog $493.065 in de plus ten opzichte van de aankoopprijs.

Als de belegger Nvidia aanhoudt is het aandeel 22,3% van zijn totale vermogen van $2,4 miljoen. Ter vermindering van concentratierisico kan hij terug naar 10% door 1.657 aandelen te verkopen en 1.343 aan te houden. De verkoopopbrengst is $296.056 met een langetermijnwinst van $272.336. Met ongeveer $110.000 ander inkomen valt de belegger onder de grens voor 20% kapitaalwinstbelasting, waardoor de federale belasting 15% is, of $40.850. Daarnaast geldt de 3,8% net investment income tax over het deel van het inkomen boven $250.000, wat $5.029 kost. De totale federale belasting op de trim is dan $45.879 en de trim levert na belasting $250.177 op.

Het artikel noemt ook een variant waarbij de belegger de verkoop in twee jaar verdeelt. Dan valt elk jaar $136.168 aan winst, de netto-investeringsbelasting verdwijnt en de totale federale belasting daalt naar $40.850. Het artikel wijst erop dat beide keuzes gevolgen hebben voor hoe Medicare en andere regelingen de winsten later kunnen verrekenen.

Waarom dit telt

Het nieuws laat zien dat er key-person risk is bij Nvidia. Voor beleggers draait de beslissing om concentratie in de portefeuille, niet om voorspellen of Huang blijft of vertrekt.