Kaspi.kz rekent op voordeel van renteverlagingen in Q4

Wat er gebeurde

De analist schrijft dat Kaspi.kz, ticker KSPI, nog in zijn portefeuille staat. Het aandeel heeft volgens hem een forward koers-winstverhouding onder de 10.

Kaspi ziet op korte termijn druk op de omzet. Dat komt door een sterke Kazachse tenge die de marketplace-dynamiek drukt.

De verwachting is dat lagere rentes van de Nationale Bank vanaf Q4 de onderliggende winst verbeteren. Depositoverlappen moeten de financieringskosten verlagen en zo de fintech-activiteiten ondersteunen.

Kaspi rolt een grocery-concept uit dat gebruikmaakt van bestaande infrastructuur. Volgens de analist kan dit op middellange termijn tot 33% extra omzet opleveren. Een pilot toonde een EBITDA-marge van ongeveer 15%.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat zowel renteverlagingen als de grocery-uitrol belangrijke winstdrivers kunnen worden als ze volgens plan verlopen.