Kratos omzet stijgt 36%, maar vrije kasstroom is negatief

Wat er gebeurde

Kratos verhoogde de omzet in het derde kwartaal met 36%, of 23% als er geen acquisities meegerekend worden, naar $471,8 miljoen. De nieuwe orders waren 2,2 keer zo groot als de omzet. De backlog steeg daardoor naar $2,65 miljard. In de handel na sluiting daalde het aandeel ongeveer 0,6%.

De bedrijfswinst volgens GAAP draaide naar een verlies, terwijl adjusted EBITDA juist steeg. Het verschil komt vooral door kosten onder de brutowinstlijn. De verkoop- en algemene kosten namen toe met 45% en de afschrijving van overgenomen immateriële activa steeg sterk. Een andere grote stijging was de afschrijving van gekapitaliseerde contract- en ontwikkelingskosten, die tienmaal hoger was dan daarvoor.

Kratos gebruikte $29,4 miljoen aan vrije kasstroom in het kwartaal en verwacht dit jaar tussen $110 miljoen en $120 miljoen te gebruiken. De groei wordt niet door operationele kasstroom gefinancierd maar grotendeels door aandelenverkopen. In de afgelopen negen maanden haalde het bedrijf $1,35 miljard op via uitgifte van aandelen. Het bedrijf stelt de publicatie van de kasstroom- en winstverwachting voor 2027 uit tot eind februari.

In de toelichting waarschuwt Kratos dat als de continuing resolution langer duurt dan 31 maart, het de 2027-verwachting opnieuw moet beoordelen. De onderneming noemt ook dat de 2027-operating- en vrije-kasstroom-guidance in eind februari wordt verwacht.

Waarom dit telt

Voor een belegger betekent dit dat de vraag naar Kratos-producten sterk is, maar dat het bedrijf nog geld verbrandt om te groeien en afhankelijk is van kapitaalmarkten voor financiering. De timing en inhoud van de uitgestelde 2027-guidance zijn daarom belangrijk voor het beeld van toekomstige winstgevendheid en kasstroom.