Lemonade groeit, maar vooruitzicht over 5 jaar blijft onzeker

Wat er gebeurde

De koers van LMND staat dit jaar ongeveer 36% lager, ondanks snelle groei. Het bedrijf rapporteerde de twaalfde opeenvolgende kwartaalgroei met versneld omzetherstel.

Lemonade gebruikt al meer dan tien jaar kunstmatige intelligentie en machine learning in zijn processen. Dat digitale platform moet het bedrijf volgens het management een voordeel geven ten opzichte van traditionele verzekeraars met legacy-systemen.

In het derde kwartaal nam het in-force premium of totale premievolume met 34% toe ten opzichte van een jaar eerder. De premie per klant steeg 9% en het aantal klanten groeide 23% tot meer dan 3,5 miljoen.

De CEO zei dat AI-agents het koopgedrag kunnen verschuiven, doordat zij vooral kijken naar prijs en dekking. Dat kan in Lemonade's voordeel werken bij de distributie van polissen.

Het bedrijf breidt nog altijd uit. Het huurdersproduct is in alle staten beschikbaar. In 2026 lanceerde Lemonade 25 nieuwe product-geografiecombinaties. Het autoproduct is live in 14 staten en bereikt daarmee ongeveer de helft van de Amerikaanse bevolking.

Als nieuwe regio's worden bereikt, ontstaat schaalvoordeel doordat er meerdere nieuwe polis- en bundelmogelijkheden komen. Als het IFP met gemiddeld 35% per jaar zou doorgroeien, zou IFP volgens het artikel van $1,5 miljard naar $6,7 miljard kunnen groeien.

Lemonade is nog niet winstgevend, maar nadert volgens het bedrijf positieve nettoresultaten. De 12-maands trailing loss ratio is gedaald naar 60%, wat wijst op verbeterde underwriting en lagere claimsverhoudingen.

De aangepaste EBITDA-verliespost verbeterde van $26 miljoen vorig jaar naar $20 miljoen dit jaar. Het management verwacht positieve aangepaste EBITDA in het vierde kwartaal en een volledig jaar met positieve aangepaste EBITDA in 2027. Eerdere verwachting van positieve nettoresultaten in 2027 is niet recent herbevestigd, maar wordt nog steeds als waarschijnlijk gezien.

Ter vergelijking heeft Lemonade momenteel minder dan een tiende van de trailing 12-maands omzet van Progressive (PGR), maar groeit veel sneller.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Lemonade nog een groeiverhaal is met duidelijk zicht op verbeterde winstgevendheid. De combinatie van snelle klantgroei, dalende loss ratio en landelijke uitrol kan leiden tot grotere schaal en betere marges, maar het bedrijf is nog niet winstgevend.