Magnificent 7-aandeel bouwt AI-imperium, maar kampt met hoge capex

Wat er gebeurde

24/7 Wall Street publiceerde een analyse waarin Microsoft centraal staat. De beurskoers noteerde rond $522,05 en het model van de publicatie zet het 12-maands koersdoel op $642,67. Dat is ongeveer 23,1% hoger dan de huidige koers en het oordeel van het model is buy met hoge vertrouwensscore.

Analisten tonen zich positief. Er staan vooral buy- en strong buy-ratings tegenover slechts enkele holds. De publicatie maakt een bullcase van $745,88 en een bearcase van $543,97.

Microsoft rapporteerde de resultaten van het eerste fiscale kwartaal. De omzet steeg 18,8% naar $92,28 miljard en de aangepaste winst per aandeel was $4,89, opnieuw boven verwachting. Azure groeide 48% en de leiding verwacht Azure-groei van ongeveer 49% tot 50% in constant currency voor het volgende kwartaal.

Dagelijkse Copilot-gebruikers namen bijna 50% toe kwartaal op kwartaal en de omzet van Foundry groeide meer dan drie keer zo snel. De commerciële backlog steeg met 73% naar $677 miljard. Microsoft heeft ook deelnemingen in OpenAI en Anthropic. CEO Satya Nadella zei dat hij zeer vertrouwen heeft in de lange termijn rendementen van de investeringen.

Tegelijk zijn er zorgen over de kosten. De kalenderjaar-capex wordt geraamd op circa $170 miljard. De vrije kasstroom in fiscaal 2026 daalde met 6,46%. Windows OEM en Devices leverden 22% minder omzet en sommige derdepartij GPU-contracten zijn doorgeschoven naar de tweede helft van het fiscale jaar.

Tegelijk steeg de operationele kasstroom met 28,73% tot $58 miljard. De CFO meldde dat de klantvraag de beschikbare capaciteit blijft overtreffen.

In de vergelijking met concurrenten noteert Alphabet een sterkere cloudgroei en een lagere koers-winstverhouding, maar had negatieve vrije kasstroom in het derde kwartaal. Amazon, eigenaar van AWS, liet ook sterke cloudgroei zien maar verwacht zelf grote capex. Microsoft staat qua trailing P/E tussen deze twee en blijft positieve vrije kasstroom genereren.

De auteur van het stuk baseert zijn koersdoel en advies op het beeld dat Microsoft grote AI-investeringen blijft financieren en tegelijk vrije kasstroom houdt. Het model geeft 90% vertrouwen aan het buy-advies. Belangrijke onzekerheden zijn verdere stijging van capex en het al dan niet blijven groeien van de backlog.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Microsoft hard inzet op AI en dat dat op korte termijn sterke omzetgroei en backlog kan geven, maar dat hoge investeringen de vrije kasstroom en winstgevendheid onder druk kunnen zetten.