MARA verkoopt bitcoin om $750 mln collateralrisico weg te nemen

Wat er gebeurde

In een filing van 9 november zegt MARA dat het na 30 september 13.597 bitcoin heeft verkocht voor ongeveer $1,1 miljard. Van dat bedrag ging $750 miljoen naar de aflossing van bitcoin-gedekte leningen.

Door die aflossing verdwijnt het risico dat die verstrekte onderpanden onder bepaalde omstandigheden door geldschieters geliquideerd worden. De aflossing vond plaats na 30 september; exacte transactiedata gaf het bedrijf niet.

Per 30 september had MARA uitstaande notes van $291,6 miljoen die in juni 2031 aflopen en een cash-putrecht op 4 juni 2027, en $632,5 miljoen die in maart 2030 aflopen met een putrecht op 1 december 2027. Samen was dat ongeveer $924,1 miljoen. Daarnaast was er $48 miljoen aan notes met een vervaldatum op 1 december.

MARA benadrukt dat cash-puts rechten van obligatiehouders zijn. Of en hoeveel contante terugkoop vereist wordt hangt af van welke houders hun recht uitoefenen en hoeveel hoofdsom dan nog uitstaat. De putkalender blijft bestaan ondanks de leningaflossing.

Het bedrijf ging het vierde kwartaal in met $946,5 miljoen aan liquide middelen, exclusief $12 miljoen aan restricted cash. Ongeveer 11% van die cash stond in euro’s bij dochter Exaion en was bestemd voor de bedrijfsvoering volgend jaar.

De extra bitcoinverkopen leverden ongeveer $350 miljoen meer op dan de leningaflossing. Dat samen met de september-cash geeft grofweg een brug van circa $1,3 miljard voordat andere kasbewegingen worden meegenomen.

MARA meldde ook ongeveer $1,5 miljard ongebruikte capaciteit onder een at-the-market aandelenuitgaveprogramma per 30 september. Verder gebruikte het bedrijf $642,7 miljoen cash in operationele activiteiten in de eerste negen maanden van 2026. De opbrengsten uit bitcoinverkopen worden als investeringscashflows gerapporteerd.

Andere lopende punten in de filing zijn de nog-pending overname van energiebedrijf Long Ridge met een enterprise value van circa $1,5 miljard inclusief tot ongeveer $900 miljoen aan veronderstelde schuld, en een bridge commitment tot $785 miljoen onder voorwaarden.

Daarnaast bevat het Starwood data-center ontwikkelcontract goedgekeurde MARA-fondsen voor pre-development van $136,3 miljoen, waarvan ongeveer $17,7 miljoen is besteed tot 30 september. Voor een HIF site-development is tot $600 miljoen verbonden aan post-closing milestones. De raad heeft een authorisatie gegeven voor terugkoop van maximaal $500 miljoen gewone aandelen, zonder verplichting tot uitvoering.

Waarom dit telt

De leningaflossing verwijdert een belangrijke route voor mogelijke gedwongen verkoop van bitcoin onderpand. Tegelijk blijven obligatie-putrechten en grote financieringsplannen bestaan, waardoor het management flexibiliteit houdt om bitcoinverkopen in te zetten voor infrastructuur, mogelijke buybacks of om aan obligatieverplichtingen te voldoen.