McDonald's blijft dividendkampioen en is een langetermijncompounder

Wat er gebeurde

Het bedrijf verhoogde in september het kwartaaldividend naar $1,93 per aandeel. Dat brengt het jaarlijkse dividend op $7,72, wat volgens één belegger neerkomt op een yield van ongeveer 3,3%. Door een koersstijging naar $281,96 zakte het rendement daarna naar circa 2,74%. De aandelen waren de afgelopen maand met 19,87% gestegen, maar staan dit jaar nog 5,94% lager.

Ongeveer 95% van de restaurants wordt door onafhankelijke franchisehouders geëxploiteerd. Het management zei op 4 november dat het op koers ligt om in 2028 voor 98% gefranchised te zijn. Franchisehouders betalen huur en royalty’s die bijdragen aan een operationele marge van circa 46,1%, wat voor een restaurantbedrijf uitzonderlijk is.

Een analist op The Investor’s Podcast legde de nadruk op het vastgoed. Op de balans staat dat vastgoed voor ongeveer $28 miljard, grotendeels verworven in de jaren zestig en zeventig. Externe schattingen noemen een waarde van bijna $120 miljard voor dat vastgoed. De analist waarschuwde dat het model kwetsbaar is als franchisehouders het niet meer redden en stoppen met betalen.

McDonald’s kocht vorig jaar voor $2,1 miljard aan eigen aandelen terug. In het volledige boekjaar 2025 was de vrije kasstroom $7,186 miljard en werden 6,7 miljoen aandelen teruggekocht voor $2,056 miljard. Het aantal verwaterde uitstaande aandelen daalde in het derde kwartaal naar 708,3 miljoen vanaf 715,9 miljoen een jaar eerder. Voorbeelden van dividendgroei zijn $0,375 per kwartaal in 2008 versus $1,93 voor de betaling op 15 december.

De analist taxeerde een faire waarde rond $220 per aandeel met een 20x exit multiple, wat neerkomt op circa 10% totaalrendement inclusief dividend. De koers noteert inmiddels boven dat niveau, met een koers-winstverhouding van ongeveer 23. Als mogelijke eindrisico’s noemde hij GLP-1 afslankmedicijnen.

Rente is een tweede genoemd risico. Hogere rentes drukken de waarde van vastgoed en maken risicovrije obligaties aantrekkelijker. McDonald’s heeft ongeveer $40 miljard aan langlopende schulden, grotendeels tegen vaste tarieven. Door jaren van buybacks staat het eigen vermogen eind 2025 negatief op -$1,791 miljard.

De consument vormt een derde risico. Op CNBC zei een commentator dat hoge benzineprijzen consumenten kunnen beperken in uitgaven aan uit eten gaan. In het derde kwartaal daalden de comparable sales in de VS met 0,2%.

McDonald’s test waardepakketten in circa 1.900 restaurants en wil begin 2027 een nationaal value-program lanceren. Het bereidt zich voor op mid-single-digit inflatie in voedsel en papier volgend jaar. Vanaf 2028 wil het jaarlijks meer dan 5.000 restaurants remodelen. Aandeelhouders die op 1 december als houders geregistreerd staan ontvangen de eerste betaling tegen het hogere tarief.

Het bericht is gepubliceerd door 24/7 Wall St. op 11 november 2026 en baseert zich op interviews, kwartaalcijfers en een podcastinterview.

Waarom dit telt

Voor een belegger in MCD is het belangrijk dat het inkomen nu hoger is en dat vastgoed en royalty’s de winstgevendheid ondersteunen, maar de waardering, renteontwikkeling, effecten van afslankmedicijnen en de vraag van consumenten kunnen de toekomstige groei en het dividendrisico beïnvloeden.