MercadoLibre ziet groei omlaag en marge krimpt

Wat er gebeurde

De omzet groeide 45% jaar-op-jaar tot ongeveer $10,8 miljard. De operationele winst viel terug met 6% tot $676 miljoen.

De valuta-neutrale groei vertraagde voor het vierde kwartaal op rij. Het bedrijf geeft geen financiële guidance in de recentste brief.

Hogere uitgaven voor verzending, marketing en krediet drukten de operationele marge verder. Verzendkosten waren het meest schadelijk.

MercadoLibre maakte vorig jaar gratis verzending in Brazilië makkelijker. Daardoor bestellen kopers vaker goedkopere producten in kleinere mandjes, wat minder omzet per zending oplevert.

Het bedrijf voegde in één kwartaal bijna 20% meer magazijnruimte toe. Nieuwe ruimte kost geld voordat de bestellingen toenemen.

Bij kredieten boekt MercadoLibre verwachte verliezen meteen wanneer een kaart wordt gebruikt, terwijl rente-inkomsten pas maanden later binnenkomen. Een snelgroeiende kaartportefeuille drukt daardoor nu de winst, zelfs als leners later terugbetalen.

De kwaliteit van de leningen bleef stabiel. Leningen met een achterstand van 15 tot 90 dagen bedroegen 7% van de portefeuille.

De netto winst steeg 6%, maar dat kwam door een lagere belastinglast en kleinere valuta-verliezen, niet door de bedrijfsvoering.

In de brief staat geen extra financiële vooruitblik. Herstel van de marge hangt voorlopig af van wat het management zegt dat gaat gebeuren.

Waarom dit telt

Voor beleggers toont dit dat snelle omzetgroei niet automatisch leidt tot hogere winst, vooral als kosten voor verzending, magazijnen en krediet stijgen en de onderliggende groeitempo vertraagt.