Michael Saylor plaatst bitcoin in 400 jaar financiële geschiedenis

Wat er gebeurde

Michael Saylor publiceerde op 7 november een essay waarin hij de geschiedenis van vierhonderd jaar financiële innovatie verbindt met Strategy’s huidige model voor digitaal krediet. Hij zegt dat bitcoin als reserve-actief fungeert voor Strategy’s financiering, terwijl preferente aandelen beleggers terugkerende uitkeringen geven.

Saylor traceerde belangrijke stappen terug naar 1602, toen de Verenigde Oost-Indische Compagnie overdraagbare eigendom introduceerde. Later ontstond preferred stock met andere rechten op dividend en activa. Hij noemde een financiering uit 1836 als voorbeeld van preferente aandeelhouders met voorrang.

Bitcoin kwam in 2008 in dat gevestigde systeem. Strategy combineert nu bitcoinbeleggingen met preferente effecten, zodat beleggers cashdistributies ontvangen zonder direct bitcoin te bezitten. Het bedrijf lanceerde STRC in juli 2025 en haalde ongeveer $2,521 miljard op vóór kosten. Van die opbrengst kocht Strategy 21.021 bitcoin.

In oktober kocht Strategy 334 bitcoin met $15,7 miljoen uit verkoop van gewone aandelen en $13 miljoen bestaande kasmiddelen. Strategy veranderde recent de STRC-dividendafwikkeling naar dagelijkse recorddatums met betaling de volgende werkdag en hield het jaarlijkse dividend op 12% voor november. Dat moet helpen om de handel dicht bij de stated value van $100 te houden, maar uitkeringen vereisen voldoende kasmiddelen omdat bitcoin zelf geen dividend uitkeert.

Om de verplichtingen te dekken bouwde Strategy een reserve van $4,83 miljard plus $242,4 miljoen extra kas. De earningsrapportage van 29 oktober zette de gecombineerde dollarmiddelen op $5,07 miljard, wat volgens het bedrijf ongeveer 3,4 jaar aan dividend- en renteverplichtingen dekt. Tijdens de week eindigend 25 oktober besteedde Strategy $204,9 miljoen aan STRC-terugkoop zonder nieuwe bitcoin aankopen. Cumulatief kwamen de uitgaven aan STRC-buybacks op ongeveer $2,04 miljard. Strategy’s bitcoinvoorraad bleef op 848.517 BTC.

Saylor zei tijdens het kwartaalgesprek dat het bedrijf dit model kan uitbreiden en noemde een potentiële financieringscapaciteit van $10 miljard, $20 miljard of $30 miljard. Dat zijn schattingen van mogelijke capaciteit, geen aangekondigde kapitaalverhogingen. Strategy wil de dagelijkse dividendregeling ook uitbreiden naar STRF, STRK en STRD per 1 januari 2027, met eerste betalingen op 4 januari.

Waarom dit telt

Voor beleggers in Strategy laat dit zien dat het bedrijf zijn bitcoinreserves structureert via preferente effecten en kasbuffers om vaste uitkeringen mogelijk te maken, en dat het streeft naar vaker uitkeren en uitbreidingsmogelijkheden van het model.