Moet je beleggen in de turnaround van Chipotle?

Wat er gebeurde

Chipotle (CMG) noteerde voor het derde kwartaal op rij positieve comparable-store sales. De groei was 0,5% in het eerste kwartaal, 2,2% in het tweede en 2,1% in het derde kwartaal.

Het aantal transacties steeg 0,6% en de prijzen lagen ongeveer 2,7% hoger. Halverwege juli ontstonden sectorale tegenwind die het tempo vertraagde, maar eind augustus normaliseerden de trends weer. Na de introductie van Pollo Asado en Chili Lime Chips in september kwam er nieuw momentum, al werden de cijfers in oktober weer wat minder sterk.

Het loyaliteitsprogramma werd in april vernieuwd. Het heeft nu meer dan 24 miljoen actieve leden. Meer dan 33% van de omzet komt via die loyale klanten binnen.

Chipotle verwacht dat de comparable-store sales vanaf volgende maand aantrekken. Het richt op een groei van 2% of meer in het vierde kwartaal en een exit-rate rond 3% tot 4%. Die groei moet komen door marketing en de lancering van een brisket limited-time offering in november.

De omzet steeg bijna 10% naar 3,29 miljard dollar, maar de aangepaste winst per aandeel daalde 7% naar $0,27. Volgens LSEG lagen die cijfers grofweg in lijn met de verwachtingen van analisten voor omzet en EPS.

De restaurant-level operating margin daalde met 120 basispunten naar 23,3%. Chipotle noemt druk van looninflatie, meer arbeidsgebruik en hogere kosten als oorzaken. Het bedrijf wil daarom de prijzen met 3% verhogen in het vierde kwartaal.

Chipotle opende in het kwartaal 84 eigen restaurants en vijf internationale locaties met partners. Er kwamen vestigingen in Mexico, Saoedi-Arabië en Zuid-Korea. Mexico presteerde beter dan verwacht en Saoedi-Arabië zette een record in openingvolume. Het totaal aantal restaurants eindigde op 4.267.

Voor 2026 verwacht het bedrijf tussen 350 en 370 nieuwe restaurants, waarvan 10 tot 15 internationaal met partners. Voor 2027 is de planning 340 tot 360 nieuwe locaties in de VS en Canada en 15 tot 25 internationale company-owned of partner-locaties.

De schrijver van het artikel van The Motley Fool beoordeelt dat Chipotle tekenen van herstel toont, maar dat inflatie de winstkracht vermindert. Een combinatie van prijsverhogingen van 3% eind 2026 en 2027 en meer bezoekers zou de marges kunnen verbeteren. De analist vindt dat de huidige koers, bij een forward P/E van 23 keer de 2027-ramingen, niet reden genoeg is om de recente rally blind te volgen.

Waarom dit telt

Beleggers moeten rekenen op een aandeel dat draait om uitvoering. De omzetgroei is bemoedigend, maar margedruk door inflatie en hogere loonkosten vermindert de winstkracht. Verbetering hangt af van of prijsverhogingen en meer verkeer de marges herstellen.