MSD advies omlaag door VS-dollarzware portefeuille die rendement drukt
Seeking Alpha heeft MSD, het Morgan Stanley Emerging Markets Debt Fund, lager gezet. Het fonds heeft een hoge yield maar een dollarzware en staatsobligatie-rijke portefeuille die het rendement kan drukken.
Wat er gebeurde
Seeking Alpha publiceerde een downgrade van MSD. Het fonds noteert een yield van 8,61%.
De portefeuille is grotendeels in Amerikaanse dollar gecentreerd. De publicatie wijst op aanhoudende inflatie en rentedruk in dollars die de rentelasten voor uitgevende landen kan verhogen.
MSD heeft veel staatsobligaties en een risicoprofiel dat volgens de analyse dicht bij junk-bond risico ligt. Slechts 22,88% van de activa is investment-grade.
Het fonds keert kwartaaluitkeringen uit die kunnen variëren. In de eerste helft van het jaar dekte het netto beleggingsinkomen de uitkeringen volledig. Het fonds gebruikte geen leverage en rekent 1,29% aan jaarlijkse kosten.
Waarom dit telt
Voor beleggers betekent dit dat de hoge yield gepaard gaat met valutarisico en kredietrisico, omdat veel schuld in dollars is en een groot deel van de portefeuilles niet investment-grade is.
Waar je op kunt letten
- Ontwikkeling van de dollar en de Amerikaanse rente
- Verhouding investment-grade versus niet-investment-grade in de portefeuille
- Eventuele veranderingen in de kwartaaluitkering of kostenstructuur