National Fuel keert al 124 jaar dividend uit en staat mogelijk voor splitsing

Wat er gebeurde

National Fuel rapporteerde de resultaten over fiscaal 2026 en stelde dat het dividend nu 124 jaar opeenvolgend is uitgekeerd. Het bestuur verhoogde het dividend voor het 56e jaar op rij met 4% naar $2,22 per aandeel.

Het bedrijf combineert een gereguleerde nutsactiviteiten, interstate pijpleidingen en opslag, en de producent Seneca Resources. Die mix leverde vorig jaar groei en vrije kasstroom op, met adjusted winst per aandeel van $7,55 in fiscaal 2026.

Voor fiscaal 2027 gaf het bedrijf guidance van $6,00 tot $6,40 adjusted EPS, dus onder het niveau van 2026. Het dividend gaat volgens die guidance ongeveer 35% tot 37% van de winst opeisen. Bij lagere gasprijzen kan de payout naar circa 40% oplopen.

Free cashflow kwam uit op $198,6 miljoen na $1,091 miljoen aan capex. De leverage eindigde op 1,9 keer debt to EBITDA. De CFO zei dat het groeiplan haalbaar is zonder extra aandelen uit te geven.

Het bedrijf kondigde een spin-off aan die in de tweede helft van kalenderjaar 2027 moet plaatsvinden. National Fuel zei niet wat er met het dividend gebeurt na de splitsing. Een mogelijk scenario is dat de overgebleven, volledig gereguleerde onderneming een aangepast dividend krijgt dat past bij gereguleerde inkomsten, terwijl aandeelhouders ook Seneca-aandelen ontvangen.

Management noemde dat de overgebleven onderneming vergelijkbaar zal zijn met een puur gereguleerde utiliteit, met ongeveer $5 miljard rate base en een Ohio-activiteiten met circa 335.000 klanten. Het bedrijf verwacht de Form 10 rond maart of april openbaar te maken.

Waarom dit telt

Voor beleggers met focus op dividendinkomsten is onduidelijkheid over de dividendpolitiek na de spin een direct risico. De recordreeks kan blijven bestaan, terwijl het uitbetaalde bedrag per aandeel kan krimpen als het dividend wordt aangepast aan gereguleerde opbrengsten.