Neocloud-uitverkoop toont overstap van bitcoinminers naar AI-infrastructuur

Wat er gebeurde

VanEck publiceerde op 4 november 2026 een analyse over powered shell providers. Dit zijn bedrijven die energieke datacenterlocaties voor lange termijn verhuren. De analyse noemt een gemiddelde waardedaling van 35% in oktober.

Volgens VanEck werden er bij de publieke bedrijven die het rapport beslaat geen ondertekende huurovereenkomsten geannuleerd. De daling zou vooral komen door marktdislocatie nu veel voormalige bitcoinminers de stap naar AI-hosting maken.

VanEck maakt een onderscheid tussen powered shell providers en neoclouds. Powered shell providers zetten bouwfinanciering om in vastgoedschuld met looptijden van 15 tot 20 jaar. Neoclouds verhuren GPU-rekenkracht onder kortere contracten van ongeveer 3 tot 4 jaar. Daardoor hebben de twee modellen een andere financiële blootstelling en ander risico op veroudering van apparatuur.

Voorbeelden in het rapport tonen de overgang naar AI-hosting. Core Scientific kondigde op 3 juni 2024 hostingcontracten aan van 200 MW met CoreWeave, met naar verwachting meer dan 3,5 miljard dollar aan omzet over 12 jaar. Een extra contract van 70 MW op 25 juni 2024 voegde volgens het rapport 1,225 miljard dollar aan geprojecteerde omzet toe voor dezelfde looptijd. De infrastructurele aanpassingen werden vooraf gefinancierd en verrekend met de hostingtarieven.

VanEck waarschuwt voor risico's bij deze transitie. Die risico's zijn financiering, uitvoering van bouwprojecten en de kredietwaardigheid van huurders. Het rapport noemt ook het voorbeeld van Hut 8. Op 17 december 2025 sloot Hut 8 een overeenkomst voor een AI-datacenterlease van 245 MW bij de River Bend-locatie in Louisiana. Het contract heeft een looptijd van 15 jaar en een contractwaarde van 7 miljard dollar. De overeenkomst is volgens VanEck gedekt door Google en bevat een jaarlijkse huurverhoging van 3%.

Het rapport benadrukt dat powered shell providers niet gelijkgesteld moeten worden aan traditionele bitcoinminers of aan neocloud-operatoren. Het hybride model van bedrijven zoals IREN, die zowel energieke sites bezitten als GPU-rekenkracht verkopen, maakt waardering en investeringsstrategieën complexer.

De sell-off valt samen met bredere marktturbulentie in digitale activa. Op 6 november 2026 noteerde BTC 75.975,56 dollar, een daling van 5,4% in 24 uur en een marktkapitalisatie van 1,5 biljoen dollar, aldus het rapport.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat bedrijven die van bitcoinmining naar AI-hosting gaan andere risico's en kasstroomprofielen hebben. Dat kan waarderingen en financieringsbehoeften sterk beïnvloeden.