Ondas daalt 38% deze maand ondanks stijgende omzet

Wat er gebeurde

Aandelen van Ondas daalden 38% in de afgelopen maand en staan hierdoor 53% onder het niveau van dit jaar. De daling valt samen met een bredere verkoop van hoog-beta drone- en defensietechnologieaandelen.

Ondas heeft een hoge beta van 3,082. Dat betekent dat het aandeel doorgaans veel sterker beweegt dan de brede markt. Ook sectorgenoten bewegen mee. AeroVironment (AVAV) daalde 26% in een maand naar $102,55. Red Cat Holdings (RCAT) daalde 45% in een maand naar $3,46.

Ondas bouwde zijn portfolio via overnames. Het biedt een systeem-van-systemen voor contra-drone, loitering munitions, stratosferische surveillance en onbemande grondvoertuigen. Het ontwikkelt ook SkyWeaver, een edge-AI platform samen met Palantir om die systemen te koppelen aan command-and-control netwerken.

Financieel heeft Ondas veel cash. Eind juni had het $1,4 miljard aan kas, kasequivalenten, restricted cash en kortlopende beleggingen. In januari rondde het bedrijf een aandelen- en warrantemissie af die $1 miljard opleverde. In Q3 gebruikte het $325 miljoen om DZYNE en Cyberhawk over te nemen.

De omzet groeit snel. Q2 2026-omzet bedroeg $83,8 miljoen, een stijging van 67% ten opzichte van het voorgaande kwartaal en ruim 13 keer hoger dan een jaar eerder. Management hanteert nu een omzetverwachting voor heel 2026 van $525 miljoen tot $550 miljoen. De pro forma backlog staat op $757 miljoen.

Winstgevendheid blijft ver weg. Q2 aangepaste EBITDA was een verlies van $51 miljoen. De winst per aandeel was -$0,14, tegen verwachte -$0,09. Management verwacht aangepaste EBITDA-winstgevendheid pas in Q4 2027.

Verdunning is een zorg. Het aantal uitstaande aandelen steeg van 80.178.416 eind 2024 naar 503.593.000 eind juni.

Sectormomentum en politieke onzekerheid wegen ook. Ondas wijst op leveringsketenproblemen en mogelijke druk op brutomarges in de tweede helft door productmix.

Belangrijke komende momenten zijn de Q3-cijfers en nieuwe contractmededelingen. Het bedrijf moet laten zien dat de beloofde leveringstoename plaatsvindt, onder meer bij meer dan $240 miljoen aan orders binnen het Amerikaanse legerprogramma van $982 miljoen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Ondas enerzijds een snelle omzetgroei, een zware kaspositie en een grote backlog heeft, en anderzijds nog verlies draait, veel nieuwe aandelen uitgaf en sterk meebeweegt met een volatiele sectorgolf. De komst van Q3-cijfers en tekenen van lagere cashburn en volumedelivery zijn nu doorslaggevend.