Opmerking over Buffett helpt bij denken over Nvidia en Jensen Huang

Wat er gebeurde

Jensen Huang trad deze week terug als president, chief executive officer en lid van de raad van bestuur van Nvidia. Dat gebeurde nadat berichten verschenen over buitenechtelijke affaires, waaronder één met een vermeende Chinese spion. Sommige beleggers zagen Huang als een van de belangrijkste redenen om in NVDA te investeren.

De opmerking die vaak aan Warren Buffett wordt toegeschreven komt in dit verband aan bod. Buffett ontkent die uitspraak, maar hij wordt wel vaak geciteerd met de gedachte dat het verstandig kan zijn om te investeren in bedrijven die ook zonder één sterke leider kunnen draaien. The Motley Fool gebruikt die vergelijking om te vragen of Nvidia afhankelijk is van Huang.

Het artikel noemt voorbeelden van bedrijven waarvan gezegd wordt dat ze sterk aan één persoon hangen, zoals Tesla en SpaceX die geleid worden door Elon Musk. Huang was een van de medeoprichters van Nvidia en leidde het bedrijf vanaf het begin. Onder zijn leiding verschoof Nvidia naar gpu’s voor datacenters en ai. Dat droeg bij aan de enorme waardestijging van het bedrijf en aan technische voorsprong ten opzichte van concurrenten.

Het artikel geeft cijfers over waarderingen en timing. Op het hoogtepunt was Nvidia bijna 5,8 biljoen dollar waard. Op zondag 8 november stuurde Huang een bericht aan medewerkers waarin hij toegaf ontrouw te zijn geweest. Rond woensdag 11 november circuleerden berichten dat de raad hem zou verwijderen. Zijn terugtreden werd op donderdag 12 november bekendgemaakt. Vrijdagochtend had het aandeel nog een marktkapitalisatie van 4 biljoen dollar.

The Motley Fool wijst erop dat Nvidia al zicht heeft op de omzetgroei voor volgend jaar en dat het bedrijf 70% groei verwacht. Die omzetgroei komt volgens het artikel vooral door grote vraag van ai-hyperscalers en is al voor een deel vastgelegd. Daarom denkt de schrijver dat de korte termijn omzet weinig last zal hebben van Huang’s vertrek.

Tegelijk stelt The Motley Fool dat de langere termijn vooral afhangt van welke producten Nvidia ontwikkelt. Huang zou vooral hebben uitgeblonken in productontwikkeling. Als Nvidia een technisch ingestelde leider kiest, verwacht de schrijver dat het aandeel het goed blijft doen. Als het bedrijf kiest voor iemand die vooral op winstoptimalisatie gericht is, zou dat beleggers reden tot zorg geven.

Waarom dit telt

Voor beleggers in NVDA draait het om twee zaken. De korte termijn omzet lijkt door contracten en sterke vraag beschermd. De langere termijn is afhankelijk van het leiderschap en de keuze voor de focus op innovatie of op winstoptimalisatie.