Plug Power meldt miljardenverliezen maar snijdt kosten fors

Wat er gebeurde

Sinds de beursgang eind 1999 heeft Plug Power een gebrek van bijna $8,7 miljard opgebouwd. Het bedrijf heeft nooit een jaarwinst gekend en reserveert veel kapitaal voor de opbouw van een volledige waterstofketen.

Tussen 2023 en 2025 liepen de nettoverliezen op tot meer dan $5 miljard door stijgende projectkosten, hoge onderhoudslasten en dure brandstofkosten. Om te groeien heeft Plug Power veel nieuwe aandelen uitgegeven. Het aantal uitstaande aandelen steeg van 578 miljoen naar bijna 1,4 miljard. Door die verwatering zou een belegging van tien jaar geleden ruim 59% in waarde zijn gedaald. De aandelenkoers verloor ongeveer 95% over die periode.

Met Project Quantum Leap wil het management afstappen van kapitaalintensieve investeringen en meer focussen op operationele efficiëntie. Het bedrijf richt zich op zijn meest winstgevende activiteiten en wil takken afslanken die de winst niet verbeteren. Het doel is om jaarlijks tussen $150 miljoen en $200 miljoen te besparen via strengere uitgaven, slimmere operaties, minder personeel en de verkoop van activa.

In het tweede kwartaal daalden de operationele uitgaven bijna 50% tot $62 miljoen. Plug Power herontwerpt brandstofcelstacks met minder onderdelen, heronderhandelt contracten, verlaagt capex en verkoopt onderdelen van de bedrijfsvoering. De brutomarge verbeterde in het tweede kwartaal van -31% naar bijna break-even.

Het management streeft ernaar om in het vierde kwartaal positieve EBITDAS te laten zien en volledige GAAP-winst te behalen in 2028. De kwartaalcijfers over het derde kwartaal worden op 9 november gepubliceerd en beleggers zullen moeten zien of de kostendiscipline en marges aanhouden.

Waarom dit telt

Voor beleggers is belangrijk dat Plug Power al jaren verliezen draait en veel aandelen heeft bijgedrukt. De aangekondigde kostenbesparingen en verbeterde marges kunnen helpen, maar het succes hangt af van duurzame verbetering in komende kwartaalcijfers.