Ripple $125 miljoen boete hangt af van uitspraak over institutionele verkopen

Wat er gebeurde

In juli 2023 stelde rechtbankrechter Analisa Torres vast dat Ripple’s directe verkoop van XRP aan institutionele kopers ongeregistreerde investment contracts waren. Voor programmatic verkopen via exchanges kwam ze tot een andere conclusie.

De rechter vond dat institutionele kopers direct met Ripple contracteerden. Zij konden volgens de rechtbank redelijkerwijs winst verwachten door Ripple’s inzet om XRP te ontwikkelen en de markt te versterken. Die verwachting was centraal bij de toepassing van de Howey test.

Orders op beurzen vertelden kopers niet of zij van Ripple of van een andere houder kochten. Op basis van het dossier concludeerde Torres dat daar niet hetzelfde winstverwachtingspatroon uit bleek. Haar uitspraak betrof daarom de onderzochte programmatic sales en liet de juridische status van andere secundaire marktverkopen open.

De SEC diende de zaak in op 22 december 2020 en stelde dat Ripple en twee bestuurders sinds 2013 meer dan $1,3 miljard hadden opgehaald via een ongeregistreerde aanbieding. De rechtbank weigerde afdracht van opbrengst en rente en legde op 7 augustus 2024 een boete van $125.035.150 op, gebaseerd op 1.278 institutionele transacties. De rechter gaf ook een permanente injunction tegen toekomstige schendingen van de registratieplicht.

Partijen vroegen later om wijziging van het vonnis. In mei 2025 stelden zij vermindering van de betaling naar $50 miljoen en het beëindigen van de injunction voor. Torres wees dat op 26 juni af. De SEC en Ripple trokken hun beroepszaken op 7 augustus 2025 in. Daardoor bleef de boete en de injunction staan, zonder dat een hoger gerechtshof de motivering van Torres had beoordeeld.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat de juridische discussie vooral draait om institutionele verkopen en dat de hoogste rechterlijke instantie de onderliggende motivering niet heeft beoordeeld. De uitkomst houdt juridische onzekerheid rond secundaire marktverkopen in stand.