Rocket Lab ziet aandeel 70% onder piek en krimpt EBITDA-verlies

Wat er gebeurde

De aandelen Rocket Lab daalden die dag tot circa 16% en stonden rond $46. Het aandeel sloot op 27 mei op een record van $150,23, dus het is nu ongeveer 70% onder dat piekniveau.

Begin oktober stond het aandeel rond $58. Dat was toen te duur volgens de auteur van het artikel. Nu is het prijsniveau ongeveer 20% lager. Rocket Lab publiceert de resultaten over het derde kwartaal na beursuren op maandag 9 november.

Inclusief preferente aandelen die in gewone aandelen omgezet kunnen worden, heeft Rocket Lab een marktwaarde van ongeveer $31 miljard. Het management verwacht voor het derde kwartaal een omzet van $250 miljoen tot $265 miljoen. Dat zou 61% tot 71% hoger zijn dan de $155 miljoen in het derde kwartaal van 2025.

Op basis van het midden van die omzetverwachting staat het aandeel op ongeveer 30 keer de omzet. Bij een koers van $58 was dat ongeveer 38 keer de omzet. Rocket Lab noteerde in 2026 telkens kwartaalrecords in omzet. De omzet was $200 miljoen in het eerste kwartaal en $234 miljoen in het tweede kwartaal, een stijging van 62% op jaarbasis.

De backlog, de waarde van ondertekende contracten die nog niet als omzet zijn geboekt, stond eind juni op een record van $2,36 miljard. Dat is meer dan twee keer zo veel als een jaar eerder.

De ontwikkeling van de Neutron-raket loopt vertraging op. In midden oktober schoof Rocket Lab de eerste lancering door naar 2027. Er werden luchtbellen gevonden tussen de koolstofvezellagen van een dome voor de brandstoftank van de eerste trap. Er wordt nu een vervangend onderdeel gemaakt. Eerder dit jaar had het bedrijf de debuutlancering al verplaatst van begin 2026 naar eind 2026. Er is nog geen nieuwe doeldatum genoemd. Die wil het bedrijf vastleggen nadat tests zijn afgerond, welke naar verwachting in het eerste kwartaal van 2027 klaar zijn.

Het bedrijf liet zien dat het vooruitgang boekt richting winstgevendheid. Het aangepaste EBITDA-verlies daalde in het tweede kwartaal naar $8,8 miljoen, van $27,6 miljoen een jaar eerder. Over de eerste helft van 2026 bedroeg het aangepaste EBITDA-verlies $20,6 miljoen, tegenover $57,5 miljoen in de eerste helft van 2025. Het nettoverlies daalde naar $49 miljoen in het tweede kwartaal, van $66 miljoen een jaar eerder. De R&D-uitgaven stegen 25% jaar op jaar, deels door Neutron-ontwikkeling.

Voor het derde kwartaal verwacht het management een aangepast EBITDA-verlies van $17 miljoen tot $23 miljoen. Op het midden van die bandbreedte zou het verlies in één kwartaal ongeveer even groot zijn als dat in de hele eerste helft. Ook verwacht het bedrijf dat de niet-GAAP brutomarge daalt naar 35% tot 37% in het derde kwartaal, tegen 41,5% in het tweede kwartaal.

De auteur van The Motley Fool stelt dat de lagere koers het aandeel aantrekkelijker maakt, maar dat Rocket Lab nog bewijs moet leveren. De twee onopgeloste vragen zijn de timing van Neutron en of het verlies in het derde kwartaal groter wordt. Met het rapport over drie dagen vindt de auteur dat wachten weinig kost. Als het derdekwartaalverlies aan de goede kant van de guidance uitkomt en Neutron-tests op schema liggen, overweegt de auteur na het rapport een kleine positie. Tot die tijd blijft hij wachten.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Rocket Lab betere operationele resultaten laat zien, maar dat de korte termijn winstgevendheid nog verslechtert volgens de eigen guidance en dat een heldere timing voor Neutron ontbreekt.